【广发策略|科创】满三月阶段性盘点

来源：广发策略研究

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报告摘要

科创板开市满三月，对整体概况、一级发行、二级交易有如下盘点：

第一，整体概况：科创板上市34家（受理165家），近期节奏明显加速；总市值5564.38亿元，中位数112.24亿元（公司体量定位大于创业板）；IPO募集金额共480.84亿元，中位数10亿元；按照申万一级行业分类，限于7大行业，电子、机械设备市值占比最高（均占35%），从排队新股看，未来生物医药占比提升较大；自由流通股占总股本均值17.06%，远低于创业板47.48%；上市长三角比重50%；19H1整体营收增速17.79%、净利润增速25.74%，高于创业板，研发费用增速29.04%，科创属性凸显。

第二，二级交易：科创板首日相对发行涨幅均值153.61%，最低64%，首日平均换手率76.40%，但稀缺性溢价有下降态势；整体降温趋势，板块成交额从开市485.08亿元下降至目前50-70亿元水平，平均换手率降至10%左右；目前尚无破发，相对发行价收益率均值102.12%，最低23.21%，有6家收盘价站在10日线以上，7家相对首日收盘收益为正，“赚钱效应”犹在；平均PE（TTM）为103.88X，医药生物最高（139X），机械设备最低（37X），有10家低于可比A股均值，但与存量A股偏离度依然较高；筹码结构机构/大户呈卖出趋势，而中户/散户呈买入趋势，机构主动买卖交易额占比维持在10%以下，长线资金很少，外资未进（待开通陆港通资格）；两融余额“先升后降”，由首日20.71亿元上升至8月13日最高值64.02亿元，目前平稳在50亿元，融券/融资余额比为0.5水平，融券近期回升。

第三，一级发行：战略配售比重均值7.89%，A类投资者获配比例均值47.92%；A类中签率均值0.31% ，但近期降至0.15-0.2%左右，打新家数已由首批2000左右上升至目前4000家水平，有效询价精度缩小至两位小数，打新难度提升；目前正发行17家，节奏加快后打新收益将摊薄。

 科创板一周全景数据

一周行情总览：1）科创板指（按流通市值加权，个股权重上限15%）下跌3.18%至1926.69；2）日均成交额60.99亿元，日均换手率9.50%。

一周估值变化：1）PE（TTM）从上周五62.53倍跌至本周五56.93倍；2）科创板PE（TTM）医药生物最高（139X），机械设备最低（37X）。

一周流动性结构：1）本周净卖出11.35亿元，机构净卖出10.27亿元；2）机构本周主动买入与卖出交易额中分别占比6.74%和6.54%，有所提升；3）融券余额上升至本周四为17.99亿元，融券/融资余额比为0.54。

发行节奏：本周7家注册生效，打新5家；下周打新10家，预计新上市2家；预计10月新上市6-7家，11月初挂牌数较为集中冲到50家。

 报告正文

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