A股投资者需长国际眼

　　□ 本报记者 白岭

　　从去年八、九月次贷危机集中爆发开始，每当全球股市受次贷危机打击，A股市场就表现出“强市可免疫、弱市受拖累”的特点。随着今年次贷损失进入集中爆发期，分析人士认为外围市场给A股带来的震荡可能成为常态。

　　昨日早盘股指高开，但随后在中石油等指标股杀跌引领下大幅回落，沪指创下新低4510.50点。午后开盘，金融股携权重股集体反弹，个股普涨，两市大盘震荡走高。尾市一举攻破4700点。两市1400多家个股上涨，市场人气初步聚集。

　　美联储于22日开市前宣布大幅减息刺激欧洲主要股市低位回升，美股跌幅亦见收窄。港股的反应则更为积极，开盘后高开高走，恒生指数全日收报24090.17点，涨2332.54点，涨幅10.72%，创近十年最大单日升幅，并打破单日点数升幅纪录，成交1563亿元。

　　此前，A股市场连跌六个交易日，指数跌幅达到17.06%。市场出现了牛市是否持续的争论，牛市的根基是否存在也引发了人们的忧虑。

　　大盘的此轮连续暴跌是由内外两方面因素造成的。内在的不利因素是股指上涨过快、市场平均市盈率过高，乐观的市场心态过度膨胀，而美国次级债危机所导致的全球股市暴跌则成为诱发A股内在不利因素爆发的外部导火索。

　　美国次贷危机蔓延、周边股市震荡都引发了A股市场的不确定性。分析人士认为，无论是中资商业银行投资美国次级债的直接损失，还是预期的美国经济增长下滑对中国出口的影响，都有待进一步观察。对股市而言，这些外部因素更多将对投资者心理产生影响。

　　有关牛市根基的最基本因素是对中国经济发展前景的预期。业内人士认为，在次级债危机的冲击下，世界经济的减速可能大于市场预期，从而对我国出口造成一定影响。但是，考虑到净出口占GDP的比例不是太大(10%左右)，因此出口的负面冲击是有限的。同时，在流动性推动为特征的牛市中，从紧的政策调控对市场产生的累计效应也是需要观察的。所以，对于市场前景没有必要过分悲观，但应对大震荡行情的策略经验，投资者仍需积累。