1997年金融危机不会重演 A股今年不会坍塌

　　尽管这几天在美国次贷危机影响下，全球股市大幅震荡。但是瑞银集团近日在沪举行的研讨会上，瑞银董事总经理袁淑琴和环球新兴市场高级经济师安德森都认为，美国次贷危机影响有限，不会引发全球金融危机。同时，瑞银集团对2008年中国经济发展前景保持乐观。

　　不会出现金融危机

　　袁淑琴表示，美国次债问题其实是美国的问题，但现在影响到信用卡问题、租赁业务问题。到了这个程度，会影响美国的消费力，就开始会直接去影响到中国了。中国在出口方面可能会需求少一点，对中国开始有一定影响。我觉得这个影响始终还是有的，但是会不会很巨大？我觉得也不会很巨大。从现在看来，很大的影响都是在心理方面。

　　瑞银环球新兴市场高级经济师安德森认为，目前次贷危机引发的泡沫破裂，和2000年的情况不同。当时的泡沫是股市的泡沫，然后来得快，去得快。现在我们看到这个泡沫，它是一个房地产市场造成的泡沫。这个泡沫经过10年积累形成，所以要消化掉这个泡沫，可能也是需要更多的时间。房地产价格会缓慢下降，可能需要两到三年才能真正把这个问题再平衡过来。因此，这一次美国经济可能会继续增长，只是增长速度放缓，应该不会降到负数，只是慢速增长的周期会比较长。

　　另外，目前新兴市场比过去有更好的抵御性，像亚洲一些新兴市场承受风险、承受经济衰退的能力比以前提高很多，不会像1997年、1998年那样出现金融危机。因此，世界经济总体上还是处于增长的态势，可能只是速度变慢而已。

　　A股今年不会坍塌

　　瑞银集团对今年中国经济的发展持乐观态度。安德森认为，虽然目前中国CPI上涨幅度较大，但是，他认为2008年通货膨胀会回落。CPI涨幅会在今年上半年渐渐回落，然后会降到3%到3.5%的水平。

　　关于中国经济增长问题，安德森认为2007年11.5%的GDP增长率是非常高的，2008年增速会回落，2008年GDP增长率大概是10.5%左右，2009年是9.5%左右。主要是今年出口量会有所下降，进出口对GDP的贡献会越来越小，所以总的GDP的增长会有所下降，经济总体增长会放慢。

　　关于今年中国的股票市场，安德森认为2008年A股会有震荡，但不会坍塌。因为这里并没有很多的银行的借贷款进入股票市场，相对来说这部分数字比较小，所以因此出现崩盘的可能性不大。袁淑琴表示，2008年股市会更复杂，波动性应该比2007年剧烈一些。但从基本面来看，我们觉得中国经济还是继续健康增长，所以这个总体上是给股市有一个非常好的平台。现在市场处于一个比较脆弱的平衡，2008年追求的不是最高的回报，应该是比较稳定、比较平衡、比较合理的回报。

　　袁淑琴同时表示，瑞银QFII的投资一直是比较稳定的，大部分买了A股，并且持股比较稳定。瑞银的客户对QFII需求很大，因此，瑞银希望增加QFII的额度。

　　本报记者 连建明