跨年度行情谁是英雄谁是狗熊

　　新年以来，A股市场先延续去年底的反弹走势，受阻于5500点后大幅回落，创出5个月来的新低。

　　跨年度行情分两个阶段

　　回顾去年底以来的这波行情，可以划分为两个阶段：一是2007年12月19日从上证指数4800点附近启动，到今年1月14日摸高5522点的温和反弹行情，上证指数上涨14.77%；二是1月15日开始的连续快速大跌行情，六个交易日上证指数跌去17.06%。

　　行情的第一阶段实际上开始得要更早一点，因为这轮反弹行情的主流品种是以深市中小企业板块个股为首的中小市值股，对市场普遍关注的上证指数影响较小，所以上证指数表现得较为滞后，涨幅也较小。真正的反弹行情在2007年11月29日就已经开始了，深综指从2007年11月29日到今年1月15日上涨29.22%，一度突破2007年10月的高点，创出1584.40点的新高；中小板综指同期上涨33.15%，创出6315.09点的新高；而更具全面代表性的沪深300指数从2007年11月29日到今年1月14日上涨23.30%，未能创出新高。

　　在行情的第一阶段，基本上是普涨行情，两市A股中仅有8只小幅下跌，但表现最突出的无疑是重组股，尤其是券商借壳上市股，成功借壳石炼化后复牌的长江证券以及拟吸收合并西南证券的ST长运、北方信托拟借壳的*ST四环名列期间涨幅榜的前三位，涨幅居前的还有银星能源、西水股份、双环科技等；另一类表现较为突出的个股是行业景气概念股，尤其是农业概念股，比如六国化工、新赛股份、新农开发、獐子岛、冠农股份等，渝三峡、山东黄金、中金黄金、中海海盛等也表现突出；中小板整体表现较为突出，40只涨幅超过50%的个股中，中小板个股占了5个。

　　在行情第一阶段的末段，金融、地产、钢铁等权重板块出现补涨，但行情极为短暂，仅持续了几个交易日。而这些权重股的反弹结束也就宣告了这波跨年度反弹行情的结束，进入了快速下跌阶段。

　　在1月15日以来的调整行情中，仍然有少数个股逆市走强，主要也是重组股、题材股表现较为出色，比如有所谓钾肥题材的欣龙控股、券商借壳的ST长运、转向房地产开发的沈阳新开等涨幅较大；而金融、地产、钢铁等前期一度反弹的权重板块成为领跌品种，在跌幅榜前列占据了绝大多数。

　　趋势拐点可能已经出现

　　从往年的情况看，每年春季都会有一波或大或小的行情，但今年这波行情持续的时间以及上涨的幅度都差不多是最少的。上证指数“一夜回到解放前”，相比2007年12月18日收盘，两市仍有884只A股上涨，占全部1450只期间未停牌A股的六成多；但仅从2008年以来的16个交易日看，两市仅有357只个股保持上涨，其中涨幅在10%以上的只有116只。

　　值得警惕的是，近期的调整并非由管理层的行政调控手段所引发，基本上属于市场自身的运行结果。上证指数下跌之势比去年“5·30”提高印花税时的暴跌还要猛；沪深300指数也跌到了大M头的颈线附近；诸多权重股已出现向下破位的走势……种种迹象表明，2008年的A股市场已不再像2006年和2007年那么强了，趋势的拐点很可能已经出现，投资者必须要提高警惕，尽可能保住胜利果实。

    本报记者 武斌