机构重点推介明年三大操作策略

　　作者:本报记者 熊元俊

　　尽管明年股市仍有很多机会，但是，机构投资者普遍认为操作难度极大。

　　减少操作频率

　　“面对一个波动加大的市场，最好的办法就是多看少动。”中证咨资的首席分析师徐辉说，“减少操作频率应是明年应采取的操作策略。”

　　眼下，宏观调控的靴子并未完全着地，券商基金推出的2008年投资报告，多了些忐忑不安，往年津津乐道的“黄金十年”等字眼已不多见。尽管人民币升值可延续资产重估的炒作，北京奥运还在支撑着牛市情绪，但是，市场对“黄金十年”是不是已“一朝享尽”的担忧，已明显增强。在5000点关口，投资者还是得多些谨慎，在震荡市里注意见好就收。

　　注意板块轮炒

　　对于个股炒作，机构投资者普遍认为牛市格局将发生改变，个股不会全面普涨，将呈现结构性牛市。

　　鉴于明年板块的轮动特征，申银万国证券建议，在明年首先出现的上升阶段，可以看好地产、石化、煤炭和航空等具有较强估值弹性行业。在随后可能出现的调整阶段，可看好医药、轿车、饮料、路桥等稳定增长的消费服务行业。银行板块由于其确定和稳健的增长在全年均可以看好。安信证券则认为，2008年A股市场仍然维持牛市格局，预计上半年风格将偏向二、三线成长股，下半年风格转向一线蓝筹股。

　　“2008年可以说是投资机会层出不穷，同时投资陷阱也无所不在。”对于明年的操作策略，华泰证券则倾向于采取谨慎的态度。鉴于紧缩政策将是贯穿全年的一个基本背景，如果产生过度调整的情况出现，与经济息息相关的行业如地产、银行以及原材料的盈利水平都将受到较大打击，股市的整体运行态势亦将难以乐观。不过，这是最坏的情况，整体上对政府的调控能力抱乐观态度，预期经济有软着陆的前景。

　　参与奥运主题

　　中海基金则认为，奥运会是一个里程碑式的事件，对中国经济2008年形成巨大的正面影响，立足内需，分享奥运盛宴是2008年的核心投资主题。

　　在奥运会之后，市场会怎样走呢？国金证券认为，市场估值水平完全可以实现“软着陆”，并且在2008年下半年继续展现出“续航能力”。东吴证券也认为，“2008不是大牛市终结点，而是大牛市的中继调整年，A股的高估值仍将延续。”

　　兴业证券则预测，2008年上半年A股呈现结构性牛市，指数将创出全年高点。下半年重点把握奥运会前的反弹行情，奥运之后，随着限售股流通渐入高潮，行情进入中期调整。

　　“明年的奥运会之后，可能将会有另一次更大的甚至能导致房地产价格下跌的调整。”著名的“空头经济学家”谢国忠认为。