成交缩量做多信心有待积聚 短期仍将震荡整理

　　调控力度加大影响市场追涨热情深沪股市昨日出现窄幅震荡调整

　　专家认为大盘短期仍将震荡整理，股民短线操作可关注超跌题材股

　　作者:本报记者 熊元俊

　　宏观调控的紧缩政策再度明确，令投资者追涨热情迅速降低。在周三大涨2.58%之后，沪综指昨日未能延续涨势，全日窄幅震荡，最终下跌0.15%，以5035.07点报收。沪市仅成交655亿元，较周三缩小近两成。对此，业界专家认为，后市大盘能否进一步上扬，关键要看成交量能否持续有效放大，短期内震荡调整的概率较大。

　　成交量成为人气指标

　　尽管两市股指已站上半年线，但是，市场情绪仍然未摆脱前期暴跌的阴影。昨日，沪综指以5055.83点高开，早盘一度冲高至5065.51点。其后在中石油走软的拖累下，持续下行，一度失守5000点关口，最低跌到4995.47点。不过，尾市受中石化探底反弹的影响，大盘跌幅明显收窄。

　　从盘面看，昨日沪市成交额仅655亿元，呈现缩量窄幅整理的格局。市场缘何未能重现周三的人气？广州万隆的分析师凌学文认为，主要原因是周三领涨板块包括钢铁、有色金属等主流热点，出现消化获利盘的整理走势。同时，中央经济工作会议十年来首次提出从紧的货币政策，意味着未来一段时期紧缩性的货币政策可能再度出台，在一定程度上抑制了短期市场参与反弹的做多意愿。

　　“成交量能否有效放大，将决定大盘反弹的高度。”信和投资的投资总监关铁良认为，本轮牛市主要是资金推动型，如果没有成交量的有效放大，指数再度大涨的概率不高。在

宏观调控明显收紧的背景下，资金面将承受更大的压力，短期市场大涨的可能性不大。

　　九鼎德盛的分析师朱慧玲也认为，从近期两市的量能表现来看，股指继续深调的可能性大。再加上中国石油处于筑底阶段，股指整体上处于上有压力下有支撑的两难格局，投资者应密切关注量能和权重股的走势。

　　中期底部尚有待确认

　　自从11月28日最低跌至4778.7点以来，沪综指短期内最大涨幅已逾5%，但是，专家对大盘中期底部是否已探明仍有分歧。

　　“周三大盘放量突破短期的下降趋势线以后，已进入到一个筑底和反弹的周期。”北京首放的首席分析师董琛认为，从技术上看，大盘反弹的目标在5200点左右，如走势较强，甚至可能上摸5400点。虽然从紧的货币政策对市场形成短期的心理压力，但不会动摇长期牛市的基础，市场近期反弹和筑底的基调不会改变。

　　世基投资的分析师余炜认为，目前市场套牢盘过多的问题仍存在，股指震荡反复的运行态势很正常。筑底要有一个过程，不可能是一蹴而就。周五股指恐怕会继续震荡运行，只要股指不再向下破位，全周将形成底部放量上涨的格局，这对信心恢复有极大帮助，也预示行情会进一步走好。

　　“在年底政策面偏紧的背景下，短期大盘走出V形反转的难度较大，”关铁良认为，短期股指如果反弹高度仅仅是回补前期的缺口5200点，则大盘仍有二次探底的可能。不排除沪综指重新跌破前期低位4778点的可能。

　　震荡市操作难度较大

　　昨日，深沪股市双双收阴，个股行情并未沉寂，两市上涨个股达883只，下跌品种为660只。不计算ST股和未股改股，两市有16只

股票涨停，没有一只股票跌停。据Wind资讯显示，两市最近五个交易日仅有330只股票不涨反跌，逾七成股票累计涨幅为正。联合

证券的分析师周春伟认为，这显示整体市场正在逐步趋暖，个股活跃度也有所增强。市场有望在年末期间构筑一个以5000点为中枢的整理平台。

　　董琛认为，最近市场呈现强势震荡的格局，个股活跃度较前期有所提升，没有大幅跳水的个股，但有连续涨停的个股。同时，银行、地产、钢铁、有色金属等权重股走势平稳，没有受到太大的压力，与此同时，技术超跌股、低价题材股等纷纷活跃，不时大幅拉升，为市场增加了亮点，投资者可重点把握其中机会。

　　不过，不少分析师认为短线操作仍需要控制风险。广发证券的分析师万兵认为，尽管股指已站在半年线上方，但由于大盘缺乏上行动力，股指仍有可能再度向下考验半年线的支撑。

　　“短期操作难度依然很大，个股的上涨明显缺乏持续性。”关铁良认为，短线高手可以快进快出，逢低做一波反弹行情。不过，普通投资者仍不宜重仓入市，毕竟大盘和个股都没有出现明显的见底信号。

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