笔夫：外盘破位信号强烈 累及A股反弹

　　笔夫

　　上周，美国道琼斯工业指数展开一轮反弹，但在重要阻力位13300点附近受阻，随后再次下跌到13000点附近，周五再次反攻失败，留下一根长长的上影线。从整体技术图形上来看，道琼斯指数已经在13500点左右的位置向下突破上升通道线，并且反弹无效，显示大盘头部构筑完毕，极有可有在下周进一步大幅下跌。

　　美股的疲软已经直接影响到了港股的走势，恒生指数自31958点开始下跌，在28500点附近向下突破了关键性的颈线，并且回试颈线后再次跌落至60日均线附近，如果有效突破这一支撑位，可能于近期跌至25000点附近。

　　笔夫认为，美股和港股的走弱，可能使近期疲弱的A股雪上加霜，至少会在短期内影响到期望中的反弹行情，但是从长远来看，外盘不会对内地股市构成实质性的影响，内地股市仍将按自己的规律和节奏完成本轮牛市，而美股则可能就此结束自2003年1月以来的牛市周期。内地投资人应当注意短期内的风险，并且坚决远离QDII产品。

　　基本面持续恶化可能正式结束美股本轮牛市

　　美股和港股的疲弱归因于基本面的持续影响。美国方面，次贷危机的影响不但没有如预期的那样慢慢的散去，影响反而一步一步加深，特别是随着金融企业三季报的陆续披露，上市公司的黑洞一个一个显露在世人的面前。引人注目的花旗银行损失极为惨重，在第三季度末宣布了65亿美元资产拔备，近日又再次进行110亿美元的资产拔备。华尔街四大投行的损失也是十分惊人，估计到四季报的时候和年报出台的时候，金融企业的拔备会更加显著。据华尔街分析师预测，虽然三季度美国经济增长率仍然达2.6%，但是下一季度则将肯定低于2%。这样看来，美国经济衰退已成定局。作为经济的晴雨表，美股无法再单独前行。

　　香港股市得益于内地资金的涌入，从八月份开始出现了一轮加速上扬的行情，但是这正是一种快速赶顶的体现，虽然港股与A股互动密切，但是从整体的周期上来看，它更贴近于美国市场，所以受美股的影响，港股后市不容乐观。特别是最近中央已明确港股直通车缓行，深圳提现设限以切断地下资金入港渠道，使得香港市场资金面面临得大考验，投资人信心也会被削弱，市场持续下跌难免。

　　短期影响A股反弹格局，长期格局不变

　　笔夫认为，外盘对于内地股市的影响可能仅限于短期的影响，特别是目前A股处于大跌之后的底部，外盘的走弱可能影响到投资人的信心，从而影响到反弹的节奏和信心，但是，长期来看，内地股市长期向好的局面难以改变，A股将按自己的节奏向前。其理由是：一，美国股市和港股的本轮的牛市周期是从2003年开始的，而中国内地的本轮牛市直到2005年8月才开始，从时间周期来看，内地股市不应当早于美国股市和港股结束。二，美股的走弱可能进一步促成国际热钱通过各种渠道流入中国，也可能会促使流入香港的各流资金撤回内地，从而加剧中国内地流动性过剩的局面。所以，笔夫认为，至少到明年上半年前，内地股市还会有一拔强劲的上涨。

　　关于QDII产品，笔夫在《QDII出海可能先付学费》中明确指出，QDII的收益存在严重不确定性，可能会要先交学费，不出所料，几家基金QD刚发行就出现跌破面值的情况，我认为，这种情况还将延续下去，未来一年内，美国经济衰退几成定局，资本投资难以觅到更好的机会，QDII投资选择十分被动，所以，股市将会呈现内强外弱的格局，海外投资产品收益率很可能远远不及国内基金产品，所以建议投资人要谨慎回避。