三季度上市公司整体业绩评析

　　本报记者 谢诚 庄少文 崔凯

　　沪市：大盘蓝筹股助推业绩快速增长

　　截至2007年10月31日，在上海证券交易所上市交易的855家上市公司按期披露了2007年第三季度报告。季报显示，在宏观经济快速增长、股市持续上涨、资产结构调整、投资规模扩大等多方面因素的作用下，今年第三季度上市公司整体业绩维持了自年初以来的增长态势，呈现稳定健康增长的局面。沪市上市公司今年前三季度实现净利润5123亿元，已超过去年全年净利润总额3202亿元。结合现已公布的上市公司年度业绩预告揭示的信息，2007年沪市上市公司全年整体业绩比上年大幅增长可望实现。

　　根据统计，855家沪市上市公司2007年前三季度实现营业总收入43579亿元，较2006年同期增加43.7%；实现净利润总额约为5123亿元，较2006年同期增加73.8%；净利润的增长幅度高于营业收入的增长幅度。实现净利润超过100亿元的上市公司有8家。其中，工商银行实现净利润638.82亿元，位居沪市之首。855家上市公司2007年前三季度加权平均每股收益为0.301元/股，加权平均净资产收益率为11.3%，较2006年同期分别上升98%和67%。每股收益超过1元的上市公司有40家，其中每股收益最高的公司为ST浪莎，每股收益达到5.034元/股。扣除非经常性损益后的每股收益居沪市首位的公司则是驰宏锌锗，每股收益为2.61元/股。

　　大盘蓝筹股的加盟对沪市上市公司整体业绩的快速增长起了良好的推动作用，前三季度实现营业收入和净利润进一步向这些上市公司集中。根据统计，上证50指数样本股公司2007年前三季度实现营业总收入24422亿元(占全部上市公司营业总收入的56%)；实现净利润约为3420亿元(占全部上市公司净利润的67%)。上证50指数样本股公司2007年前三季度加权平均每股收益0.328元/股，高出沪市平均水平8.9%；加权平均净资产收益率则为12.4%，高出沪市平均水平9%。上证180指数样本股公司2007年前三季度实现主营业务收入31284元(占全部上市公司主营业务收入的72%)；实现净利润约为3934亿元(占全部上市公司净利润的77%)。

　　从行业来看，行业景气度对行业上市公司的整体业绩向好起了决定作用。季报显示，以煤炭、钢铁、有色金属为代表的基础原材料行业、机械设备制造业、石油化工业、采掘业等上市公司均受益于行业景气度的持续高涨，呈现业绩高速增长的趋势。而金融、地产行业的上市公司同样因受到行业景气度刺激和国民经济的快速发展，呈现强劲上升的态势。

　　季报同时显示，虽然第三季度沪市上市公司整体业绩仍维持了上半年的增长趋势，但第三季度单季增长速度有所减缓，第三季度业绩环比相较前二个季度出现明显下降。根据数据统计，第三季度沪市上市公司实现营业收入16669亿元，相对第二季度实现的营业收入环比为96.47%，低于第二季度的环比179.43%。第三季度实现净利润2220亿元，环比为125.99%，同样低于第二季度的环比154.43%。

　　上市公司营业收入增长幅度趋于“降温”是第三季度单季业绩环比下降的一个重要因素。除了由于今年上半年上市公司业绩普遍超常增长导致业绩基数大幅提高的因素影响，营业收入增长幅度下降这一现象也表明上市公司在经过今年上半年持续的高速增长后，经营已逐渐进入了增速相对放缓、业绩日渐趋稳的阶段。

　　深市：第三季度业绩增长幅度趋缓

　　截至2007年10月31日，深市主板488家上市公司全部如期披露了三季度报告。受益于宏观经济的稳定增长和投资收益的提升，深市主板上市公司2007年前三季度的业绩仍保持快速增长的势头。据统计，深市主板上市公司2007年前三季度加权平均基本每股收益0.2861元，与去年同期相比增长71.42%；扣除非经常性损益后的加权平均基本每股收益0.2595元，同比增长69.28%；加权平均净资产收益率10.35%，同比提高了3.67个百分点。实现营业总收入11701.79亿元，同比增长27.63%；实现营业利润991.72亿元，同比增长77.11%；实现净利润710.11亿元，同比增长 88.71%；2007年前三季度488家上市公司中391家上市公司实现盈利，占比80.12%。前三季度吉林敖东、潍柴动力、东北

证券基本每股收益分别达到基本2.914元、2.78元和 1.81元，在深市主板上市公司中位居前三名。

　　尽管深市主板上市公司2007年前三季度总体业绩同比大幅增长，但分析表明，第三季度业绩增长幅度趋缓，投资收益显著，交易性金融资产和可供出售的金融资产大幅增加，从而导致上市公司交叉持股及证券投资收益的业绩影响效应进一步扩大，部分处于高度景气行业周期的上市公司对整体业绩的贡献较大，部分公司亏损现象依然较为严重。

　　业绩增长速度减缓

　　统计数据显示，深市主板上市公司第一季度净利润合计183.49亿元，第二季度净利润288.45亿元，第三季度仅为230.55亿元，较前一季度下降20.07%，而第二季度较前一季度的增幅为57.2%，业绩增长速度急剧下降。2007年7—9月深市主板上市公司加权平均基本每股收益0.0929元，与去年同期相比增长52.3%，但低于前三季度的同比增长幅度71.42%；扣除非经常性损益后的加权平均基本每股收益0.0866元，同比增长53.27%，而1-9月同比增长为69.28%；加权平均净资产收益率3.36%，同比提高了0.92个百分点，较1—9月增长幅度下降了2.75个百分点。

　　2007年7—9月实现营业总收入4065.94 亿元，同比增长25.06%；实现营业利润326.86亿元，同比增长54%；实现净利润230.55亿元，同比增长 67.64%，而上半年营业总收入、营业利润及净利润的同比增长幅度分别为28%、91.31%及99.23%，增长势头明显减弱。2007年7—9月净利润较去年同期增长的有330家，而1—9月同比增长的达356家，第三季度业绩能够基本维持增长幅度的公司已经减少了7.3%。

　　中小板呈健康发展态势

　　2007年10月31日，

中小企业板176家上市公司全部公布了第三季报。透过季报，我们不难看出，中小板上市公司整体业绩表现突出，盈利能力不断提高，主营业务持续发展，经营业绩稳步增长，并购效应逐步显现，中小板呈现健康发展的良好态势。

　　盈利水平不断提高。中小板公司2007年前三季度平均实现营业收入8.45亿元，实现净利润5834万元，每股收益和净资产收益率分别为0.34元和9.17%，扣除非经常性损益后的每股收益和净资产收益率分别为0.32元和8.76%。随着市场规模的扩大和并购重组的增多，中小板出现了一大批绩优公司，前三季度净利润超过1亿元的公司有22家。

　　目前，深交所正在对中小板公司第三季报进行事后审核，并将对业绩波动大、证券投资金额多、非经常性损益比例高的公司的季报进行重点审核。

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