银行股仍具长期投资价值

　　记者 高国华

　　近期银行股再次成为大盘的“守护神”。上周五银行股的崛起牵引大盘走出了调整泥潭；本周一，正是银行股的整体走强，成就了红色星期一行情。

　　作为沪深300指数中的权重之首，随着股指期货推出日期的日益临近，银行股会否成为“香饽饽”继续走强？还有哪些银行股价值被低估？就此话题记者采访了部分业内人士和研究机构。接受采访的业内人士普遍认为，银行股长期投资价值突出。

　　华泰

证券有关人士表示，股指期货推出的临近以及人民币的升值使银行股的估值不断得到提升。而银行股整体业绩的超预期增长将持续推动该板块向好。

　　银行股作为

人民币升值最大的受益板块之一，将直接从人民币升值的长期趋势中获益。海外市场的经验显示，本币升值往往伴随着本币资产价格的暴涨。因此，每一次人民币升值的加速均会推动银行股估值重心的上移。

　　近期，14家上市银行陆续公布了三季报。数据显示，14家上市银行前三个季度合计净利润达到2218亿元。根据万得资讯的数据，所有上市银行三季度单季净利润共计825.69亿元，其中可比的9家单季净利润同比增速平均为62.04%。

　　三季报显示，多数银行利润快速增长，主要应归功于利息净收入的较快增长。今年连续五次加息提高了银行净利差，另外手续费和佣金等收入增长也很迅速。季报公布后，多数研究机构继续对银行业前景保持乐观。

　　从多家机构相继发布的银行业第四季度投资策略报告及个别银行未来业绩展望报告看，机构普遍认为，在未来一两年内银行业仍将保持高景气度，而受益于利差幅度更大、资产质量持续向好的银行股将会有突出表现，继续领涨大盘。根据部分研究机构的预测，2007年银行业呈现整体业绩强劲增长，全年大型银行净利润增长60%左右，中型银行净利润增长70%左右，小型银行净利润增长100%左右。而银行板块2008年市盈率不足30倍，比市场平均市盈率低10个百分点以上，而利润增长速度远远高于市场平均水平。如建设银行预测2007年全年净利润为739.45亿元，摊薄后每股净收益为0.32元；2008年每股净收益为0.44元，目前建行2007年和2008年动态市盈率分别为31.4倍和22.6倍，估值相对较低。同样，按照2008年的预计业绩，目前交通银行和工商银行的估值均明显偏低。

　　光大证券金融分析师黄心民认为，整体看，银行业绩增长虽然没有周期性行业那样强劲，但持续稳定的增长预期依然构成对估值的有力支撑。未来几年中，银行非利息收入将出现高增长；中小银行计提拨备有望减少；两税合并和工资抵扣带来的实际所得税率继续降低，因此银行股能够保持稳定的净利润增长，这种增长并不会因为多次上调存款

准备金率或升息而改变。此外，综合考虑高成长性、营业税减免、混业经营趋势和人民币升值等诸多正面因素，以及流动性过剩和目前的估值状况，银行股总体价格水平仍具有一定的优势，投资价值显而易见。

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