新股暴炒凸显市场浮躁心态

　　国盛证券 王剑

　　近期市场出现了一个新的炒作特点，就是对新股或者是长期停牌后复牌的个股强劲拉升，而后再向下打压，股价波动剧烈。这些个股的股价表现都反映出当前短线资金的浮躁心态。对于中小投资者而言，此类个股并没有太大的参与价值，很难把握股价波动带来的投机机会，这种现象也提示着市场将进入一个新的时期，后市应以等待新的机会为主。

　　从上榜的席位来看，参与的资金中也有较多的机构身影，如拓邦电子上市首日上榜的席位显示，四家机构席位共卖出5356.7万元，而中信建投证券北京市三里河路营业部这个席位就卖出1.04亿元。双汇发展在复牌首日的上榜席位显示，成交量最大的一家机构卖出了4.89亿元，虽然有4家机构买入，但买入资金相对较少，反映出机构之间存在着分歧。

　　从这些个股的表现来看，股价的上涨并没有持续性，说明参与的资金对于当前及今后一段时间内的市场走势无法把握，在市场热点减少的情况下就采取了“短平快”的操作手法。这种操作往往是急功近利的表现，资金也有极大的不稳定性，并不属于长期的投资性质的资金。

　　从被炒作的新股的基本面来看，资金所选择的都是经营能力较强、长期发展前景可以看好的个股，这也是首日上市股价敢于急拉的重要原因。而从技术走势来看，此类个股股价一旦开跌往往是连续的跌停，跌到一定幅度后将强力反弹，而后再度下跌创出新低。

　　一般而言，这些个股下跌企稳后股价往往会低于合理的定位，如拓邦电子、双汇发展和中国远洋，都是长期经营情况看好的企业，股价运行如果出现一个市场定位低于实际投资价值的时期，就是逢低参与的投资机会，不过这需要经历一个相对较长的时期。

　　由于这些个股股价在高位被大量抛出导致出现众多的套牢盘，预计后市还会出现新低，就投资参与的角度来看，目前不适合参与。

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　　　　历史上的几次新股炒作

　　上海本地新股狂潮

　　大规模的新股炒作应该是从1994年的上海本地股开始的。1993年以后，市场进入了持续的调整，由于当时的交易规则是T+0、没有涨跌幅度限制，因此绝大多数人都是短线炒作的投机客，寻找可以炒作的题材是市场参与者的共同愿望，因此当年上市的上海本地新股无可避免地成为了炒作对象，如界龙实业、东方明珠、凌桥股份、东方集团、物贸中心、兰生股份等。

　　湘证基金之“死”

　　真正开“恶炒”新股先河的是湘证基金(即现在的“基金裕元”)。从湘证基金的日K线图上可以看到，其1999年10月28日首次上市交易，开盘价2.45元，盘中一路疯涨至10元，最后以6.20元报收，当日最高涨幅900%，全日换手率则高达88.71%，创下新股和基金上市首日交易的奇观。由于恶炒的缘故，它被停牌一天，管理层宣布10配65，复牌后便连续三个跌停板，令首日追高的短线资金受到重创。

　　中工国际的狂炒

　　2006年6月19日，中工国际在深交所上市第一天，曾创下332.03%的涨幅，94.05%的换手率，31.97元/股的收盘价(发行价为6.70元/股)，盘中曾达50元/股。而此后的连续5个交易日，该股被牢牢封在跌停板上。

　　(整理：邓华)