理性看待高送转个股的强势

　　国盛证券王剑

　　最近一段时间，部分进行高送股的个股股价表现异常强劲，如鲁泰A、美的电器、天房发展、动力源、高新张铜等，短期内涨幅均超过了50%。并且在它们的带动下，几乎只要有一定的送股或转增股份题材，股价或多或少都有一定的表现。但笔者认为，从当前的走势看，部分个股有过度炒作的嫌疑，内在的风险也在加大，投资者对该群体的投资机会需要理性把握。

　　对于高送转的上市公司而言，能够提出这种方案本身就说明了公司具有一定的盈利能力和分红能力，也反应出上市公司本身经营是比较良性的，可以增强投资者对企业的信心。因此，其股价出现一定程度的上涨属于正常的表现。从历史的情况来看，不少大盘蓝筹品种也是通过持续的送股使得规模扩大，股价也稳步提高，投资者也从中获得较好的收益。如万科A、中集集团、苏宁电器、中兴通讯、三一重工等。可见，从持续的高送股的个股中往往可以寻找到一批值得长线投资的企业。

　　但是，我们也应该注意到，这些蓝筹企业的成长有一个相对漫长的过程，并非通过除权前后的大涨来实现。同时，还有一些上市公司送转股并没有基本面的足够支撑，有的甚至是为了配合市场的投机，则这种股价的表现显然不具有任何的持续性，其股价最终还是会回归到真实的基本面上来的。此外，即便对于那些业绩良好的个股而言，其送股比例的高低也不能成为股价上涨幅度的衡量标准，股价最终还是应以企业基本面的状况来定位，那些股价涨幅已经反应出这种变化的个股，即使送股再多，后市仍存在着相当的市场风险。

　　而就目前的情况来看，不少高送转个股的市场股价表现已经超过了正常的反应范围，有的股价定位已经脱离了基本面的情况，存在着相当高估的情况，市场的风险也随着股价的上涨而不断的加大，作为整体正在丧失短期的投资价值。实际上，从昨日盘面也可以看出，部分前期过度炒作的个股正在下调回落，有的是在除权前股价大幅拉高，在除权后则出现盘整甚至是直接贴权调整，有的是在走出填权后股价下跌，重新寻找合理的股价定位。

　　笔者认为，高送转个股的这种热点反应，根本原因还在于市场资金充裕，有寻找题材的欲望，才使得高送转股出现群体大涨，但仅仅是短期的表现，很难具有长期的持续性。随着2007年中期报表公布日期的临近，上市公司将会根据最新的业绩情况进行股价定位，那些仅仅是依靠题材炒作的个股，股价下跌将是必然的，前期过度炒作的高送转个股蕴含较大的市场风险，投资者需要进行风险控制。