阿蒙：蹉跎岁尾不堪回首 尚福林去亦难别亦难吗

　　阿蒙

　　同四年前相比较，尚福林紧锁的眉头终于展开了。

　　12月1日，在第5届中小企业融资论坛上，尚福林发表了题为《发展多层次资本市场推动自主创新与和谐社会建设》演讲。在此，尚福林轻松开场——借此机会，我想就发展多层次资本市场，推动自主创新与和谐社会建设谈几点看法。他告诉大家，资本市场面临转折性变化，处于重要的发展机遇期，资本市场五项改革取得突破性进展，证券市场信心得到恢复，市场结构开始发生变化。资本市场五项改革取得突破性进展，主要体现在——股权分置改革到今年底可以基本完成；提高上市公司质量工作全面起步；证券公司综合治理取得显著成效；机构投资者积极发展壮大；资本市场法制建设不断完善。

　　尚福林指出，在

股票市场方面，除恢复IPO发行外，还在再融资领域推动定向增发、鼓励引入战略投资者、并购重组、发行可转换公司债等创新形式。他提醒大家：我们也要清醒地看到，我国资本市场仍处于发展的初期，仍然是新兴加转轨的市场，市场的深层次体制性、机制性问题和结构性问题仍然存在。最后，他表态总结：中国证监会将在党中央、国务院的正确领导下，认真贯彻落实十六届六中全会精神，积极稳妥推进资本市场的进一步改革开放和稳定发展，为建设社会主义和谐社会做出应有贡献。

　　接着，在第五届中国证券投资基金国际论坛上，尚福林提出三大思路六大重点。他指出，，下一步工作的基本思路：一是鼓励和支持社会资金投资资本市场，进一步扩大机构投资者规模；二是扩大各类机构的市场参与程度，不断完善机构投资者结构；三是支持发展专业化的投资

理财服务，逐步健全机构投资者功能。根据这一思路，今后发展壮大机构投资者工作的重点包括：第一，继续深化改革，进一步为机构投资者发展营造有利的市场环境。第二，大力发展证券投资基金，积极推动基金业做优做强。第三，稳步扩大QFII规模，积极推进QDII试点。第四，进一步完善资本市场与保险市场和商业银行的互动发展机制。第五，配合养老体系的改革，为长期资金入市创造良好的政策环境。第六，提高机构投资者公司治理水平、风险控制能力，切实履行受托人义务。

　　评论认为，去年6月一度跌破千点，那是中国股市最艰难的时刻，熟悉中国股市的人都知道，"不搞股改是等死，搞了股改是找死"，股权分置因此被认为是中国股市的最大地雷。今年8月，中石化——中国股市中权重最大的庞然大物完成股改。至此，股改进入收官阶段，超过80%的上市公司完成了股改。尽管股改的争议仍在继续，但无损于股改取得初步成功，尚福林可以松口气了。他以"无为而治"的方式，拆除了中国股市一枚最大的地雷，总算化危险于无形。股市也给足了尚福林面子，目前股市已经回升到2000点以上，成为全球表现最出色的股市之一。而此时，尚福林也许是部级官员里笑得最开心的一个。

　　回首2002年岁尾。12月27日,中国证监会召开处以上干部大会,中央组织部常务副部长张柏林、中央金融工委常务副书记阎海旺参加了会议。会上张柏林宣布了中央关于中国证监会领导职务变动的决定,尚福林任中国证监会主席、党委书记。当天下午，尚福林以拜年为由巡访了证监会各部门的官员，给他们留下的印象一如农行老部下对他的评价：谦和。与前四届中国证监会主席相同，尚福林也有着担任央行副行长的履历，从1973年中国

人民银行北京市樱桃园分理处的工作算起，除去4年在北京财贸学院的进修时间，尚福林在担任农行行长之前曾在央行工作了23年之久，在当时四大国有商业银行行长中资历最深的“老银行”。分析指出，中国金融业改革的关键是银行的改革，其成败会危及整个国家的金融安全以及其他行业的发展，在央行下达四大国有商业银行的任务是2005年不良贷款率下降到15%以下，以上市方式来解决困境成为银行的最优选择，而中央此次任命资深的银行人士尚福林掌管证监会，与坊间流传的银行上市年有关。其实，当年的预测今天都应验了。2002年12月30日，沪深两市大幅单边下挫迎来了证监会新主席尚福林的上任。

　　2003年岁尾。12月24日，中国证监会第六届股票发行审核委员会昨在京成立。尚福林到会并讲话。他指出,党的十六大提出推进资本市场改革开放和稳定发展的战略目标,十六届三中全会进一步明确了大力发展资本市场的任务。这对我国资本市场的发展具有重要指导意义。大力发展资本市场,需要不断加强市场的基础建设。中国证监会深化发行监管体制改革的方向和目标就是要逐步强化市场的约束机制,进一步减少乃至消除行政力量对选择证券发行人的干预,最终实现证券发行审核从核准制向注册制过渡。发审委制度的改革以及证券发行上市保荐制度都是中国证监会建立健全市场约束机制,推进发行体制改革的重要措施。

　　一年下来，有人评价指出——经历了周小川时代充满激情、理想主义然而历尽挫折的监管时代，尚福林的稳妥和现实无疑让人产生新的希望，希望他能稳定市场，恢复投资者信心，而这一点无疑是尚福林正在积极而为的。同时，投资者对尚福林主席有更高的期盼，那就是：不要回避和拖延矛盾，能尽快推动资本市场重大矛盾的解决。但如果对尚掌门抱了这样的希望，我们发现自己收获了失望。尚福林担任证监会主席至今，始终没有触及资本市场股权割裂的矛盾，而这个矛盾已经卡住了资本市场发展的咽喉，成为股市跌得不能再跌却仍然在跌的深层次原因。据说在券商峰会的预备会议上，尚福林试探性的提出：股权分置问题能否往后拖五年？这个想法立即遭到强烈的反对。

　　2004年岁尾。在中国证券投资基金国际论坛上，尚福林指出，在宏观经济的支持和"国九条"的指引下,2004年资本市场在市场基础建设、投资者结构、投资者理念、风险控制与处置、对外开放等若干方面取得重要突破。尚福林强调,资本市场正处在难得的发展机遇期。今后一段时期,中国证监会要通过继续落实"国九条"提出的任务目标和方针政策,按照中央经济工作会议的精神,着力调整和解决市场存在的深层次结构性问题。随后，尚福林在京出席"积极稳妥发展资本市场"高级论坛上表示，要积极稳妥推进解决股权分置问题，今后一个时期,中国证监会将围绕全面贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,继续以加强市场基础性建设为重点,推进资本市场改革发展。有人推测，尚福林已经拿到股权分置的“尚方宝剑”。

　　尽管如此，舆论发问指出——既然我们在全流通的解决上形不成共识，为什么不把这个问题留给后人解决？若干年后，无论是中国的经济实力，投资规模还是投资者的心理承受能力都和今天不可同日而语，也许全流通在那时候根本就不是一个问题，我们现在瞎讨论什么？越讨论，混乱就越大，市场就越不可能走出熊市的泥潭，这个道理不浅白吗？如果尚福林能给市场一个承诺，一个5年或者10年，国有股不在二级市场减持全流通的承诺，A股市场就会和H股市场一样走出和国民经济发展态势相符合的新高行情，发展是硬道理，H股已经给A股作出了榜样，为什么一定要钻牛角尖呢？

　　为此，12月30日，中国证监会破天荒召开了资本市场新闻宣传工作座谈会。尚福林表示,今年一年,如果说证监会的工作取得了一些可喜的成绩,这与新闻宣传主管部门和媒体的指导支持、帮助和配合是密不可分的。尽管改革力度比较大,出台的措施比较多,但是在媒体的正确宣传和引导下,市场参与者以及全社会对这些政策措施都能够较好地理解和把握,同时,在各项政策措施的拟定过程中,通过媒体我们也获得了各方面的意见和建议,对完善和改进我们的工作十分有益。因此,新闻宣传单位对推进资本市场的改革和发展发挥了重要作用。

　　2005年岁尾。12月12日，尚福林指出,我国资本市场已经具备实现重要发展突破的基础。下一步要积极推动市场创新,提高资本市场效率。尚福林提示说,截至12月12日,共有339家上市公司已经完成股改或进入改革程序,这些公司的总市值占两市总市值30%左右。在出席《财经》年会发表演讲时,尚福林总结指出，我国资本市场已经具备了实现重要发展突破的基础。随着各项改革和发展工作的深入开展,长期以来困扰我国资本市场发展的一些遗留问题正在逐步得到解决,一度阻碍资本市场发展的瓶颈因素也在弱化,推动市场大力发展的力量正在积聚,具体表现在:股权分置改革正在按照预期目标积极稳妥推进；促进上市公司规范运作已经有了良好的开端；证券公司综合治理工作取得了积极成效；机构投资者队伍逐步扩大,证券投资基金继续稳定发展；证券法律法规体系不断完善。

　　评论指出，许多人至今还没有意识到，表面看股改改的只是股市制度，但实质上是我国市场经济改革路径上的一次根本抉择，更是我国金融体制改革的一次重大突破。如今，回首今年这仿佛“一地鸡毛”般的股改历程，我们看到，“开弓没有回头箭”的表述虽然从一开始便毁誉参半，但中央政府的决心一直没有任何动摇。中国股市只是中国改革的晴雨表，而前任证监会主席周小川卸任前曾在内部会议上对我国上市公司质量的糟糕，和“只能进不能退”的体制深表忧虑。较为深刻的认识再加上4年多低迷市道形成的舆论和现实重压，最终导致了今年4月29日开始的股权分置改革。可以说，股改总攻和行情转折的号角已经同时吹响，只要监管层统一思想，动作一致，那么，我们相信，“创新”旗帜下的制度变革必将带来一场深远的行情革命。当鸡年走到“凤尾”的时候，我们可以冷静地认为，看空便意味着失去机会，股市“起飞”的一天不会远了。

　　由此，大家得出——在这场由党中央、国务院全力推动的制度变革中，尚福林成为重任在肩的一线操盘者。回头看，尚福林成功推进了QFII入市、社保基金和保险资金入市、中小板开放等重大事项，而“国九条”颁布尚福林更是功不可没。有人猜测：此前，五任主席的平均任期是30.5个月，第四任主席周小川的任期最长为34个月，到2005年10月尚福林就与周小川的任期纪录持平。考虑到股改正如火如荼，尚主席很可能会任职到2006年。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。