阿蒙：稳健监管应该无碍股市

　　阿蒙，大学时代沉醉于儒释道，毕业后先后供职于学校、企业、机关、证券公司、投资公司，现为恒昌天泰管理顾问公司首席经济师。目前，主要专注宏观经济、公司战略、公司风险、改制重组等方面研究及工作，担当多家公司财经顾问、多媒体独立撰稿。

　　1月29日-2月4日，新浪财经把一周的时间留给阿蒙。----编者按

稳健监管应该无碍股市 政策出台不能搞马后炮  1月29日 星期一

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　　阿蒙/ 文

　　两个月前，新华社文章唱多股市，让证券市场尤其是广大中小投资者如沐春风；两个月后，管理层通过各种途径提示风险、护市情切，让大家看到管理层监管艺术日臻娴熟。

　　日前，股市潮起潮落引来多方关注。其实，从历史的角度看，由于中国经济及资本市场内外环境都发生了巨大变化，与其说股民大众，倒不如讲大小投资机构投机热情有些高涨，存在这样或那样的苗头，但着眼于大局和大趋势，应该说中国股市的春天才刚刚开始。

　　正是为迎接这个春天、珍爱来之不易，管理层提示风险并出台举措为股市保驾护航，这无疑对眼前还是将来都应该视为重大利好。

　　数字显示，一年以来上证指数上涨了1600余点，半年以来上涨了1300余点，三个月以来上涨了1000余点，一个月以来上涨了600余点。从表象看，否认中国股市不发烧也不是事实。在此，除新发股票权重过大，以及长达四年的投资压抑与渠道狭窄影响之外，与机构投资者惟利是图、基金滥发也有关联。也就是说，在广大中小投资者还没有思想准备的情况下，股市行情突然就展开了。

　　炒股赚钱，犹如闭眼就能拍死几个蚊子。

　　受人的弱性和相互感染影响，出现了所谓全民炒股，其实这股风并不会长久，相信大家还是会把风险看作第一位的。

　　话说，在媒体狂炒“全民炒股”乃至“股疯”的时候，就是没去问问这股风是怎样搅起来的。公告显示，兴业银行A股网下申购总量达到了141.42亿股，共冻结资金2259.9亿元资金；网上申购有效股数达到了586.582亿股，共冻结资金9373.58亿元，由此国内发行股票冻结资金纪录被再度刷新。如此巨量可谓倾国之力，这些资金背后除合规机构、中小投资者，还有不少“热钱”投机者，除来自地下的海外“热钱”，投机者后面站着的便是银行等这那金融机构。

　　2006年最后一天，银监会《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》悄然下发各金融机构。通知要求，“严格禁止任何企业和个人挪用银行信贷资金直接或间接进入股市，银行业金融机构不得贷款给企业和个人买卖股票。若发现挪用贷款买卖股票行为，银行业金融机构要采取及时、必要的措施立即收回贷款。”随之，监管部门也下发通知，严禁基金超买超卖证券，要求有关机构重视基金交易、核算、结算等环节的风险管理。

　　本月25日，李荣融在全国国资会议上表示，对于国有企业炒股，应该高度防患风险，国资委将建立一套跟踪系统，对进场(进入股票市场)的国企资本进行监控。“我们很多国企炒股，往往造成一种后果：赚了就是个人的，亏了就是国家的，这种历史不应该再次上演。”当天，上证指数大幅下挫118点，A股市值缩水4500亿元。话说，一个喷嚏打不倒中国股市，洋人唱空也未必能够得逞。

　　尽管如此，虽然这样，十年余经验教训表明，有效监管才是股市发展的基石。

　　于此，所谓有效监管就是未雨先稠，所谓有效监管就是维护弱势投资者利益，而不是用马后炮再去伤及无辜！只有不成熟的市场，没有不成熟的投资者。

　　有人说：中国人一顿饭能吃掉一座“喜玛拉雅”。面对上亿的中国人，谁又能有资格说他们不成熟呢？让我们把不成熟的帽子抛到太平洋里去吧！实践证明，回避主要矛盾就不能实施有效监管，“门可罗雀”就会再次降临证券市场！“全民炒股”的背后，真是五味俱全啊。

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