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认股权证在股权分置解决方案中能起什么作用？
认股权证为流通权对价提供了新的支付形式。在没有认股权证的情况下，非流通股股东支付流通权对价只能用股票或者现金来支付，选择比较单一，而且有一些股票的市净率很低或者非流通股比率很小，非流通股股东现金流也不很充裕，无论以股票或者现金支付对价都很困难，此时，非流通股股东可以通过发行认股权证，以认股权证的价值来支付对价。
认股权证的价值创生功能可以提供一个第三方支付对价的手段，降低非流通股股东的对价支付成本。认股权证的价值除了内在价值之外，还有时间价值，其市场交易价格中都会包含有其时间价值部分。流通股股东获得的认股权证可以到市场上出售变现，由权证购买者支付权证的时间价值，在对价支付中引入了第三方支付方式，同时也给原公司股东之外的投资者提供了参与分享股改带来的流通权增值利益机会。
对于发行认股权证的非流通股股东而言，以认股权证支付对价实际允许非流通股股东以股票的未来价值支付当前对价，而股票或现金支付对价都只能以当前价值支付对价，相对而言，认股权证降低了非流通股股东的对价支付成本，还能实现对价的延期支付。
认股权证的管理层激励工具功能可以提高上市公司做股权分置方案的动力。国际上认股权证是很常用的管理层激励工具，利用认股权证可以把股改与管理层激励结合在一起，有助于提高上市公司积极参与股改进程的动力。(国信证券经济研究所 葛新元)
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