A股首例肉偿门:养猪第一股雏鹰农牧危机重重已成老赖

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       来源：市界

　　作者丨市界 冯晨晨

　　编辑|老拿

　　欠债还钱，天经地义。

　　但对于雏鹰农牧来说，欠债，未必还钱。

　　眼下，这个中国“养猪第一股”深陷“肉偿门”——由于无钱，网传雏鹰农牧或以火腿肉等抵债。

　　市界（ID：newsseeker）查询中国执行信息公开网发现，雏鹰农牧集团股份有限公司已经成了“失信被执行人”，也就是大家俗称的“老赖”。

　　雏鹰农牧，正经历一场前所未有的危机。

　　欠债，不用还钱？

　　11月6日，雏鹰农牧发布公告称，由于公司流动资金紧张，截至兑付日，公司未能按照约定筹措足额偿债资金。

　　此前，网传消息称，雏鹰农牧曾向投资者提出两种解决方案：其一，使用存货偿付，可使用子公司存货包括礼盒系列、火腿系列、红酒系列等，偿付按照零售价85%计算；其二，本金10年期按月偿付。目前已确定选择第一方案的持有人，合计持仓2.8亿元。

　　就此，市界（ID：newsseeker）为此致电董秘进行核实，接电话的是一位耿姓工作人员，她表示自己也是前一天才得知相关消息，目前正与业务部门沟通核对，但还未得到回复。同时表示，目前在和证券部沟通，近期可能会出具公告，一切以公告为主。

　　欠钱，用肉偿，得需要多少肉？市界注意到，雏鹰火腿售价非常高，在该公司的一家官方旗舰店，有一款甚至卖到了14000元/5kg。照此计算，如果债权人持有量不大，的确仅需要几百只火腿就能将债务还清。

　　神奇的是，目前违约债务问题尚无有效解决方法，11月8日开盘，雏鹰农牧的股价便直线拉升，上午10时左右涨停，最终报收于1.74元/股；9日，雏鹰农牧再次涨停。

　　侯建芳与“养猪第一股”

　　1988年，侯建芳又一次高考落榜后决心在老家养鸡，缺钱的时候，见人就10元、20元的借，慢慢地，侯建芳创建了雏鹰养鸡场，总共投资不过200元。半年后，鸡能下蛋了，资金陆续回笼，侯建芳去还钱，还给人家多带上一兜鸡蛋。

　　养鸡步入稳定后，侯建芳开始琢磨养猪。

　　2004年，雏鹰农牧种猪场建成并开始大规模养猪。2006年开始打造“雏鹰模式”，由公司出钱建或者租猪圈、统一提供猪仔、疫苗和饲料等，农户只要按标准好好养猪，即可获得保底收益。在这一模式下，雏鹰农牧得到迅速发展，2009年到2010年，公司收入增长分别达到49%、26%，净利润则分别增长41%、39%。

　　2010年9月15日，雏鹰农牧在中小板上市，作为国内第一家主营业务为生猪养殖的上市企业，更是被业界称为“中国养猪第一股”。

　　上市后的雏鹰农牧进入快速发展时期，也不断朝着多元化方向发展。2016年12月，雏鹰农牧投资1.35亿与沙县小吃合作，力图通过整合全国6万家沙县小吃经营店，提升沙县小吃经营店存活能力及盈利能力。侯建芳曾表示，“过去有人说你不能因为卖猪肉再去建饭店，我说那是不能的，结果一不小心，我借用了别人的饭店。”

　　据雏鹰农牧2017年年报显示，报告期内沙县小吃在全国完成升级改造店面800余家，每家单体店的年猪肉消费规模超过4吨；同时，雏鹰农牧开始对部分沙县小吃店供应猪肉产品，并开发上市十余种定制猪肉产品，率先在郑州沙县小吃店形成稳定供应。

　　一切看似都在向着好的方向发展，但实际上，步入中年的雏鹰农牧危机重重。

　　内忧外患

　　2018年来，受叠加猪周期下行压力增加，以及不断爆发的“非洲猪瘟”影响，生猪养殖业遭遇困境。

　　根据中国种猪信息网数据整理显示，2018年上半年，商品肉猪市场价格下跌幅度超过20%，商品仔猪市场价格下跌幅度超过15%；商品肉猪和商品仔猪市场价格最大跌幅均超过30%。

　　也正因此，雏鹰农牧的股价也是连连走低，不断刷新“下限”，侯建芳渐渐面临平仓风险。

　　世事难料，6月13日晚间，雏鹰农牧又曝出涉嫌“财务舞弊”。随后，深交所发出关注函，对雏鹰农牧提出多项问询，各种问题接踵而至。

　　7月23日，雏鹰农牧发布公告称，侯建芳所持公司股份被司法冻结，冻结数量为12.6亿股，占其持股总数的比例为100%，占公司总股本的比例为40.2%。此后，雏鹰农牧多次发布新增轮候冻结信息，最近一次发布时间就在11月6日晚。

　　事实上，雏鹰农牧曾多次借钱给合作社。据不完全统计，雏鹰农牧目前已对与其有业务合作的226家合作社提供了共计近12亿元的财务资助，占2017 年度净资产的24.15%。这笔巨额借款也因未曾披露引发了市场和监管层的质疑。

　　雏鹰农牧本身的收入却并不景气。据雏鹰农牧2018年半年报显示，公司上半年营业收入为24.5亿元，同比上年减少2.87%，净利润为-5.08亿元，同比减少近500%。扣非净利润为-5.79亿元，同比下跌823%。期末货币资金总额23.7亿元，其中18.3亿元受限，占当期货币资金总额的77%。

　　如今，伴随着生猪行业进入周期底部，合作社的经营状况堪忧，产业基金的回款明显遇到难题。这一切，最终暴露出来。

　　雏鹰终成“老赖”

　　11月6日，雏鹰农牧发布《2018年度第一期短期融资券未按期兑付本息的公告》。公告称，“截至2018年11月5日营业终了，雏鹰农牧集团股份有限公司未能按照约定将‘18雏鹰农牧SCP001’兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约”。

　　在曝出超短融违约后，联合资信评估有限公司（以下简称联合评级）将雏鹰农牧主体长期信用等级下调至C。在7月26日之前，雏鹰农牧的信用等级还为AA级。

　　根据联合评级在10月23日披露的信息，雏鹰农牧在10月10日所提供的人民银行企业信用报告中，有不良类贷款2笔，余额近1.3亿元；欠息11笔，余额近1500万元，征信记录有不断恶化趋势。

　　雏鹰农牧表示，目前公司正在通过内部、外部两方面加快资金的筹措，目前采取的措施包括但不限于：积极与各金融机构沟通不压贷、不抽贷，到期贷款及时的续作；公司加快存货的售出、积极处置资产，补充公司现金流；政府介入引导协助等。

　　雏鹰农牧强调，公司将与“18雏鹰农牧SCP001”的持有人协商妥善的债务解决办法，尽快完成最终的方案。目前公司已与部分债券持有人达成共识，公司将尽快推进实施。

　　市界（ID：newsseeker）查询中国执行信息公开网发现，雏鹰农牧集团股份有限公司已经成了“失信被执行人”，也就是大家俗称的“老赖”。

　　据该项失信被执行人信息披露，申请方为中融信托公司，被执行人分别为雏鹰农牧集团股份有限公司、侯建芳、李俊英；立案时间2018年08月10日，被执行人“全部未履行”，“无正当理由拒不履行执行和解协议”，发布时间是2018年10月10日。

　　其中，被执行标的包括雏鹰农牧贷款本金1.5亿，91万罚息，37万以上诉讼等，实控人侯建芳、李俊英与雏鹰农牧则承担最终偿债责任。不过，雏鹰农牧方面目前尚未就这一事件发布公告。

　　30年雏鹰，已经步入中年。侯建芳和危机重重的雏鹰农牧，能否涅槃？

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责任编辑：陈悠然 SF104