不支持Flash
|
|
|
实益达：客户一家独大 傍大款战略能走多远http://www.sina.com.cn 2007年06月13日 03:05 第一财经日报
赵斌 这是一家几乎完全“依附”飞利浦生存的企业，在其去年全年主营业务收入中，为飞利浦提供配套的收入比重高达83.13%，因为集中度过高，业界认为风险巨大。 这是一家纯粹的家族企业，创始人夫妇在企业中持股比例高达98.2%(上市前)，虽然上市后下降到73.6%，但仍处于绝对控股地位，正因如此，企业成为公众公司后管理机制的调整可能成为重中之重。 这是一家在细分市场中太过专业化的企业，1998年6月成立至今一直做用于DVD、家庭影院、液晶电视等消费电子产品的各种经贴装后印刷线路板(即PCBA控制板)，由于之前没有类似公司在国内上市，为了让审查部门明白自己的业务特性，公司高管不得不反复解释，神经紧绷到“就差拿整台DVD去发审委拆开解释了”。 这家企业就是深圳实益达科技股份有限公司(下称“实益达”)，今天在深交所中小板登陆。 客户一家独大 实益达是一家服务于飞利浦的公司，据其提供的财务数据，2005年公司客户虽有5家，但服务飞利浦一家所占的收入百分比就达99.10%；2006年公司客户扩大到16家，飞利浦所占比例仍高达83.13%，客户依然一家独大。 实益达的上市保荐人国信证券告诉《第一财经日报》，这正是目前实益达面临的最大风险，如果飞利浦生产经营发生重大不利变化，将直接影响到公司生产经营，对业绩造成不利影响。公司董秘姜帆也坦承，上市后如何化解该风险是首当其冲的。 “我们最初规模较小，根本没有钱跨领域生产，所以单一客户成为我们的特征，也是必经之路。”实益达董事、总经理乔昕说。 实益达是一家EMS公司，也就是电子制造服务商，为品牌生产商提供设计、工程、制造、测试及物料采购等一系列服务。这种公司不同于OEM(代工)企业的最大的特色是以整体服务取胜，有一定自主性。 “我们的利润是自己买回来的，”乔昕说，做来料加工中国有很多，但提供的服务少，利润也不多，也不符合全球外包的特点。EMS公司要参与全球供应链管理，在供应链中发掘利润。至于利润是否丰厚，则来自企业的原材料采购能力，这就涉及到庞大的运作体系。比如外表看来大同小异的绿色电子控制板，因为板上各种零件来源不同，公司定位也不一样。姜帆告诉记者，EMS是全球电子制造领域认同的称谓，实益达的核心竞争优势正是体现在具有较强的物料采购能力上。欧美一些大公司尤其看重EMS公司独立采购能力。此前香港有一家公司接到了飞利浦的订单，但由于该公司不能自己进行物料采购，只好放弃订单。一般说来，消费电子模板的制造成本大约占总造价的20%左右，从这部分中获取的利润，“贴装”企业与EMS公司差别不大，但是原料成本占到80%左右，这是EMS公司从中获取利润的竞争点。 乔昕说，公司主要客户飞利浦不会亲自考虑具体电子零件的成本，这些都要EMS公司自己“搞定”，只要最终的产品符合质量和采购价格，中间的利润有多少取决于EMS公司自身。 同属服务于飞利浦的EMS公司，排名世界前10位的美国捷普公司和芬兰艾科泰公司生产的配件，在2005年之前占据了飞利浦(香港)和匈牙利公司97%以上的份额。之后，实益达才依靠成本优势和灵活性逐渐扩大份额，而那两家公司则逐渐向批量更大、单价更高的高档电视领域发展。 今年实益达已成为飞利浦可录DVD和家庭影院唯一的EMS供应商，但这也成为其潜在的最大风险。 随着中国日益成为全球电子产品制造中心，国际几大顶级EMS公司如伟创力、四海、捷普等纷纷到内地投资设厂，未来公司将与国际顶级EMS公司直接竞争，而从目前看来，内地EMS公司实力尚弱。 乔昕说，目前实益达正在开拓新客户和新业务领域，公司先后与通用电气、德尔福等国际型公司进行业务联系，并于2005年8月顺利通过通用电气公司工业及消费品部门的审核，预计公司本部将于2007年开始为通用电气白色家电产品生产PCBA控制板，为德尔福四大类共24个型号汽车电子产品生产PCBA控制板。“预计这部分业务拓展将占到公司今年总收入的30%左右。” 上市后的难题 一家EMS公司想要进驻全新领域必须付出巨大成本。“实益达涉足其他电子产品，投入的成本相当于再造一个实益达。”乔昕说。 所以融资是当务之急。在招股意向书中，实益达对于上市融资资金的用途做了详细阐述，主要是用于新领域产品的研发生产，预计五个新项目合计总投资27280万元，分两年投入到蓝牙车载免提产品、平板电视彩光、背光产品控制等领域的研发生产。姜帆告诉记者，中国手机、PC和消费电子的EMS渗透率有较大提升空间，在全球几个制造基地聚集地中，无论是装配工人成本还是工程师成本，中国都具有相当竞争力。从需求和人力成本来看，中国目前仍是全球品牌商转移产能的首选之地。 市场研究机构iSuppli预测，中国EMS市场未来几年有望保持年均20%以上的增速，大大高于世界平均10%的增长率。但是这一高增长率之下，2005年全球前40家EMS公司中尚没有一家是中国内资企业。 中国EMS公司与国际巨头惨烈的竞争无法避免。对此，乔昕告诉记者，公司上市后资本实力积累到一定水平后，将会慎重考虑收购兼并同行业其他企业，以扩大产能、实现产品结构多元化。 基本数据 上市公司： 深圳实益达科技股份有限公司 上市日期：6月13日 上市代码：002137 上市地点：深圳证券交易所 发行价格：10.30元/股 市盈率：29.68倍 发行量：3340万股 融资额：34402万元 保荐人：国信证券有限责任公司 相关报道： 相关公告： 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
【发表评论】
|
|||||||||||
