具垄断优势 泰山石油可能成中石化下一整合目标

　　100亿短期融资券与收购无直接关联

     □ 本报记者 刘丽靓

　　本周三开盘后，具有中石化“私有化”概念的上海石化一度冲击涨停，带动仪征化纤、武汉石油等上涨，而石炼化却封死跌停。不禁让人联想到石炼化这种市场表现，是否与中 石化几天前发布消息称公司将于5月16日发行100亿元短期融资券有关？

　　“中石化发行100亿元短期融资券和收购并没有直接的关系。”申银万国石化行业分析师黄美龙对记者表示，中石化前期由于炼油方面的亏损，这次发100亿元短期融资券，主要是用于弥补其现金流。针对市场上认为周三石炼化的跌停是因为中石化要将其收购的看法，黄美龙认为现金收购的可能性较小，换壳的方式可能性更大。

　　联合证券的肖晖也表达了同样的观点，她认为，由于中石化自有资金上有困难，所以其发行100亿短期融资券，主要是用于解决自身的问题。谈到私有化，她表示，目前还不是时机，在中石化旗下的几家上市公司中，上海石化、仪征化纤用现金回购的可能性比较小，泰山石油(资讯 行情 论坛)、武汉石油、石炼化会采取换壳方式。

　　而受访的一证券公司分析人士却对记者表示，“泰山石油是中石化旗下最大的成品油销售上市公司，主营成品油的购销，拥有18万立方米的成品油储备和128个加油站，中石化绝对不会让这样具有区域垄断优势的石油销售企业肥水外流，因此泰山石油必定成为中石化回购的下一个对象。”

　　该人士指出，中石化在当前时机选择回购旗下公司有其必然因素。首先是因为国际油价居高不下令中石化的盈利水平也有显著提高，积累了回购整合上市子公司的实力。其次是国内A股市场经历了近4年的低迷之后，目前回购整合成本较低。第三，若不改变现状，中国石化必须从母子公司两个层面来解决股权分置问题，这样不仅解决过程复杂而且成本巨大，所以，让上市子公司退市从而为中国石化整体股改铺路就成了一种现实选择。因而，中石化掀起的这轮回购狂潮也不会就此结束，必定会利用这个千载难逢的机会，一举完成巨无霸的梦想。

　　“作为中石化旗下最大的成品油销售上市公司，中石化为泰山石油唯一的国有股东，使该股具有典型的‘私有化’概念。”他表示，公司下属的128个加油站更是一笔庞大的资产。近日广东省有6个加油站拍卖价格高达1.56亿，即每个加油站的价格为2500多万，依此计算，泰山石油128个加油站的市场价值同比将有望超过30亿，公司地处全国重要能源基地和能源大省山东省，山东省成品油全年销售量500万吨，而泰山石油则销售48万吨，占比近10%，在泰安市的市场占有率更是高达70%以上。另外，公司还持有5028万股鲁润股份法人股，具有股改受益题材。

　　再从形态上看，该股自去年7月份以来，一直有主力在其中默默吸纳，近期更是稳步攀升，周四大盘调整时，该股也表现出抗跌特征。在“私有化”带来暴利的利益驱使下，作为中石化旗下质地优良、在行业处于领先地位的上市公司必将会受到市场热钱的疯狂抢夺。

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