凤竹纺织：高速发展的环保纺织龙头

　　凤竹纺织(资讯 行情 论坛)依靠先进的环保治理工程技术有效突破了国际贸易中的非关税壁垒

　　作者:本刊记者 李恒春/文

　　10月31日，刚刚公布了业绩靓丽的三季度报告之后，凤竹纺织(600493)成为股改全面 推开后第七批18家上市公司之一，以缩股为对价的方式使股改方案充满含金量。凤竹纺织以其领先的科技优势、环保优势和产业链优势实现了业绩的高速成长，而凭借股改之东风，凤竹纺织还将迎来更广阔的发展空间。

　　完整产业链提升竞争力

　　凤竹纺织所属行业为纺织行业，主要从事织造、染整、染纱和污水处理。其所处的闽南地区是我国服装业最为发达的地区之一，纺织企业配套齐全，具备相当数量达到一定规模的企业，市场环境十分优越。而集棉纺、织造、染整、服装和面料销售于一体的凤竹纺织，必将为其业绩的持续增长提供有力的保障。

　　“为进一步提升产品品质，增强市场竞争力，凤竹纺织非常注重构造纺织行业产业链，充分利用其自身织与染相配套的优势，织造与染整、染纱的上、下环节的衔接与配合，同时与国内、外第一流的棉纺厂、染化料厂、化纤厂、服装厂、贸易公司建立稳定的战略伙伴关系，包括形成了原材料供应、产业链衔接良好的合作关系。完整的产业链也大大提升了凤竹纺织的抗风险能力，成为其主要竞争力之一。”分析师表示。

　　凤竹纺织于2004年4月上市，上市前其生产模式不过为加工销售，产业链不完整，同时销售半径也受到制约。而打造完整产业链，提升竞争力成为凤竹纺织上市后的首要任务。

　　上市后，随着募集资金项目的达产，不仅将使凤竹纺织织造能力由5700吨增加到25700吨、染整能力由21000吨扩充到41000吨，更重要的是，募集资金投向的针织面料项目，不仅使其面料自给率达到60%，而且进一步完善了产业链。此外，凤竹纺织已出资2800多万元在山东鱼台收购了一个3万锭的棉纺厂，并计划出资13000万元投资江西瑞昌建设5万锭针织用纱棉纺项目，以改变用纱依赖采购的局面，大大提高公司用纱的自给率。

　　在向上游原料产业链拓展的同时，凤竹纺织还积极向下游产业延伸，2005年开始投资服装制造业，以完成产业链的整合。

　　“凤竹纺织已形成了完整的纺织产业链，而完善的产业链不仅具有成本优势，同时也能延长公司的销售半径，进一步提升了公司竞争力。”分析师表示。

　　科技环保成就高速成长

　　凤竹纺织是国家科技部认定的火炬计划重点高新技术企业，80%的设备达到世界先进或领先水平。“依靠科技进步，向环保要效益”是其两大企业理念，科技和环保也成就了凤竹纺织的高速成长。

　　目前，非关税壁垒在国际贸易中的作用日益显现，绿色壁垒和技术壁垒成为纺织品出口的新壁垒，而重视环保的凤竹纺织却依靠先进的环保治理工程技术有效地突破了这一壁垒。

　　凤竹纺织注重环境保护工作，依靠先进的技术水平，采用治污减污、节能降耗新技术，推行清洁工艺生产流程，环保综合治理效果显著。其所属的污水处理厂不仅能满足企业自身污水处理的需要，还具有对外运营的能力。其处理水平较高，约50%左右经过处理的污水可以再次用于染整。在产品开发上，凤竹纺织还自行开发了“环保型高档针织弹力布”等环保型高档织物。

　　对环保的重视已成为凤竹纺织的竞争优势之一。凤竹纺织先后通过了ISO9001质量管理体系认证和国际生态纺织品Oeko-Tex Standard 100标准认证，是我国少数通过该标准认证的纺织企业之一。

　　Oeko-Tex Standard 100标准认证的取得，使得凤竹纺织的产品达到发达国家纺织品市场的环保准入标准，在欧盟市场实现免检，从而突破发达国家设置的环保壁垒，直接提升了凤竹纺织在国际市场上的竞争力。

　　此外，凤竹纺织还选择了Intertek Eco-Certification作为应对新形势下的生态产品要求的解决方案，由此，凤竹纺织不仅能够对市场要求能够快速做出反应，降低生态产品的生产成本，提高产品的市场竞争力，而且产品还能够获得更多的市场认可和机会。

　　目前，凤竹纺织已经顺利通过了Intertek Eco-Certification的现场评审工作。通过认证后，带有Intertek Eco-Certification认证标志的凤竹纺织产品就会出现在更多国外服装企业和品牌公司的案头，成为首选的生态安全产品。

　　科技和环保为凤竹纺织创造了良好的效益。10月26日，凤竹纺织公布了2005年三季度报告，前三季度公司主营业务收入、主营业务利润和净利润同比分别增长了40%、34%和68%。

　　分析师认为，随着募集资金项目的投产，凤竹纺织产能将逐步扩大，巨大的增长空间将由下而上带动整个纺织产业链的增长，公司也将实现由量向质的转变。同时，外部出口环境正在趋于明朗，欧盟已与中国就纺织品出口达成谅解，中美纺织品贸易谈判达成协议的可能性也在增大，这将有利于凤竹纺织消化新增产能，从而进一步提升公司未来的获利能力。

　　股改方案凸显诚意

　　10月31日，凤竹纺织公布了股改方案，非流通股股东将按照1:0.7的缩股比例单向缩股。方案实施后，公司总股本将由17000万股减少到13700万股，非流通股股东持股比例将由改革前的64.71%降至56.20%，流通股股东持股比例则由改革前的35.29%上升至改革后的43.80%。由于缩股后公司总股本减少，每股净资产和每股收益都将上升24%，每股的含金量大大提高。

　　同时，大股东凤竹集团、香港振兴还对减持价格做出承诺，即在获得流通权之日起12个月后的24个月内，只有当二级市场股价不低于5.50元时才可出售。

　　“停牌前，凤竹纺织二级市场股价为3.94元，5.5元的减持承诺价比3.94元的市价高出40%。这一减持承诺价格在保护流通股股东权益的同时，也显示出非流通股股东对公司未来发展的极大信心。”分析师认为。

　　按照最新的2005年第三季度财务数据计算，股改后，凤竹纺织每股净资产将由3.14元提高到3.89元，已十分逼近公司停牌前3.94元的收盘价格；每股收益将由0.218元提高到0.27元，流通股内在价值得以提升。

　　“按照业绩预测，凤竹纺织2005年、2006年每股收益将分别达到0.3元、0.4元，停牌前动态市盈率分别只有13倍、9.85倍；而按照1：0.7的对价水平进行缩股后，市盈率水平将降至11倍、8倍，在纺织板块中估值具备相当的吸引力，未来股价将随公司的业绩增长而增长。”分析师表示。