睡前经济学〡昨日暴跌今日爆单，瑞幸咖啡玩什么“过山车”？

原标题：睡前经济学〡昨日暴跌今日爆单，瑞幸咖啡玩什么“过山车”？ 来源：南方PLUS

曝出惊天财务造假的瑞幸咖啡，按理来说，这对瑞幸咖啡是一个很大的危机，但可能想不到第二天一开门发现生意暴涨，连后台APP都崩了。

昨日暴跌今日爆单，挤兑式消费来袭？

迎来订单潮，瑞幸也开心不起来

4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡发布公告财务丑闻公告：2019年第二季度到第四季度，共伪造了高达22亿元人民币的销售金额，“水分”约占同期的近一半。

瑞幸咖啡的发展以快著称，依靠融资补贴、外卖咖啡和快速开店，成立18个月便实现IPO，刷新了中概股IPO的纪录。瑞幸咖啡一路狂奔也被质疑不断，几乎人人都知道其中“必有蹊跷”，投资人盆满钵满离场，却给股市留下了一地鸡毛。

昨晚，就在大多数人熟睡的时候，瑞幸咖啡在美国跌了75.57%，跌去50亿美元，目前市值为16.2亿美元。

“前方吃紧，后方紧吃”，没想到门店潮水般的订单随即涌来。毫不例外，今天朋友圈也出现集体晒咖啡的一幕。结果，到了下午，瑞幸咖啡的APP、小程序就已经无法下单了，无法定位门店、界面无法加载。

根据网上用户的反馈，瑞幸咖啡门店开始出现大量订单，甚至有门店出现排长队的情况，大爷大妈齐上阵，有的排队等候时长达1小时之久。面对这种订单潮，恐怕瑞幸也是开心不起来的。

21世纪经济报道，下午14:00，记者在瑞幸成都一家门店看到，仍有周围写字楼员工上门购买，但是该门店里已经停止制作咖啡。该店员表示，“系统出现故障，优惠券在恢复后仍然可以使用”。

集体非理性导致集中挤兑

为什么很多人会去集中消费呢，这涉及到一个关键词——挤兑效应。这个词最早出现在银行领域。

戴蒙德和戴维格(Diamond & Dybvig，1983)最早提出了银行挤兑理论。该理论认为，银行作为一种金融中介机构，其基本的功能是将不具流动性的资产转化为流动性的资产，但正是这种功能本身使得银行容易遭受挤兑。

银行恐慌是集体非理性或集体歇斯底里的结果。由于银行资产方流动性和负债方流动性不相匹配是银行固有的特征，这里就存在着两种均衡：如果人们相信银行挤兑将要发生，则最优的结果是每个人都去提款；如果人们认为银行挤兑不会发生，则最优的结果是将钱继续存在银行里。究竟会出现哪种均衡，取决于外来的随机因素——突发事件。

往往是因为谣言和取款者不能取款而对银行发生置疑，这些信息散播开来，会引起该银行储户的恐慌，从而使不急需存款的储户也急于取款，是一种突发性、集中性、灾难性的危机。

当然，挤兑效应已经不只是银行的事情。反映在瑞幸咖啡上，由于很多是充值用户，对瑞幸咖啡缺乏信心，更担心自己的余额用不了，于是一窝蜂涌入店里消费。

这种恐慌情绪甚至蔓延到瑞幸大股东陆正耀的神舟租车。4月3日，神州租车跳水，跌幅不断扩大。神州租车最高时跌幅达67.91%，创上市新低。从上午9点30分开始，神州租车股价急挫，盘中暴跌逾60%，股价一度跌至1.2港元，市值蒸发超50亿港元。

恐慌蔓延，连厕纸都抢

在日常生活中，“挤兑效应”也经常发生。

新冠肺炎肆虐期间，一些疫情较为严重地区，面对突然涌入的大量确诊和疑似患者，医院运作一时之间瘫痪，最后导致恐慌情绪蔓延。这其实也是一种挤兑。

再比如，最近粮食可能是接下来最值得押注的新“理财产品”。因为许多农产品出口国都开始限制出口了。像是埃及的大豆，哈萨克斯坦的小麦，越南的大米，塞尔维亚的葵花籽油……担心粮食被挤兑并不稀奇，毕竟类似“哄抢厕纸”这样毫无意义的挤兑也会发生。

再比如，在汽车消费领域，由于限牌，很多家庭选择新能源指标，并非都是因为已找到了满意的新能源汽车产品，而是未雨绸缪，占个号先下手为强。某共享单车的退押金据说也已经排到99年后，这也与大家集中提现有关。

除了蔓延恐怖情绪，挤兑对实际解决问题并没有帮助。

【策划】陈韩晖

【统筹】郜小平 赵兵辉

【撰文】郜小平

【海报】丁薇薇 许蕾

【出品】南方产业智库

【作者】 郜小平

【来源】 南方产业智库南方号