在投资策略方面，持续推荐大创新。该板块此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，在市场调整结束进入反弹窗口后，大创新板块更具弹性。虽然短期内板块整体上涨，但在监管层推动引入“独角兽”、对改革退市制度征询意见等举措下，价值化的趋势明朗，更需要精选估值具备安全边际的个股。在当前时点，建议投资者对于大创新的配置需精选估值具备安全边际的个股。从中长期来看，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。同时，航空股也值得关注。
核心结论：①市场三大担忧和分歧是基本面、金融监管、风格切换，我们认为市场中期趋势向上、保持乐观。②基本面：新时代宏观经济平稳、微观盈利向上，预计全部A股17年、18Q1净利同比为17.5%、13%-15%。③金融监管：“中医调理”式降杠杆背景下流动性望平稳，加大股权融资使得大类资产配置偏向股市。④风格：业绩为王，真正的主线是龙头，价值龙头携手成长龙头，如金融、通信设备、电子制造等。
从过去两年（2016\2017 年）A 股市场三月份市场风格表现来看，“中小板或创业板”指数表现往往在三月份占有一定的超额收益，或受三月份“两会”政府工作报告内容的影响，今年亦不例外。站在当前，我们在以“金融、部分消费”龙头为主配置基础上，增加“成长股”的配置。当政策转向，TMT 躁动过后，随着一季报的陆续披露，后续只有“真成长”才能真正走出来。从当前业绩预告和快报来看，“部分新能源子板块（钴、电机电控）”以及 TMT 子板块中如“苹果产业链、LED、5G光缆设备、安防设备”等龙头公司有一定的业绩支撑；主题方面，我们主推“海南板块”等。
单从钢铁、铝加征关税这一举措而言，我们认为，对中国出口的实质性影响有限，短期更多的是情绪性担忧。然而，长期而言，如果后续特朗普触发“贸易战”，或者针对中国有所举措，中国出口美国的权重行业可能确实会受到冲击（虽然我们认为这一事件可能性较低）。
短期市场仍处于急跌之后1-2个月的风格切换的窗口期，市场中期的风格取决于流动性，盈利增长与估值的匹配度，全年看好市值因子和增长因子并重的中盘股取得超额收益。短期风格修正后我们继续坚定看好大周期龙头（地产、化工、建材等），此外建议在先进制造（机械设备、电子）与消费（商贸零售、休闲服务）板块中挖掘盈利与估值匹配的成长股。主题关注制造强国、区域规划、乡村振兴三条线索相关的投资机会。
整体来看，市场仍处于寻找机会的阶段，风格上维持龙头思路，价值龙头和成长龙头均值得关注。配置方向可考虑金融地产、制造业及资本品相关的细分领域，其中金融地产的核心逻辑在于金融风险缓释，业绩估值匹配度较好。制造业核心逻辑在于盈利能力在提升，估值处于中枢附近，细分领域催化剂频出，具备挖掘好公司的背景环境。资本品重点在于上游能源材料的阶段性机会。因此，3月份优选银行、化工、建材三个行业。
总体而言，如果成长股行情持续呈现快速上涨态势，自然其后出现调整与回撤的概率也会上升，但是我们认为基于中期视角，当前成长股行情在政策支持、景气上升、盈利预期底部改善、估值水平、机构配置仓位水平等多方面因素看依然处于中期底部区域向上趋势，如果短期出现调整，我们预判其幅度也不会很大，投资者更多要立足于中期趋势把握，同时投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度，我们战略性看好创业板指数。
就我们的观察来看，随着CPI读数走高、通胀预期加强，将有更多的行业或企业尝试提价。需求旺盛、竞争格局好、定价能力强的领域更容易将获得成功。下表我们列出了消费品中有望提价领域，具体而言，我们相对看好食品、家电、生活用纸、快递、旅游和航空等领域潜在的涨价机会。
2月初市场一度调整至3100点以下，在市场情绪最悲观时，我们在报告《静待反弹，拥抱大创新》（20180211）中率先看好反弹，并指明了“拥抱大创新”的正确方向。当前，我们判断春耕反弹窗口仍将延续，3月市场大概率继续向上。
从政策层面来看，从十九大报告到年底中央经济工作会议再到今年两会，对新兴产业、新兴科技是前所未有的重视，需要更加关注政策逐步深化和落地的进程对资本市场的影响，从部分具体政策来看，前期和近期证监会等各项支持新兴产业的支持力度巨大，后面各项政策的出台对于市场的影响我们觉得将会持续Price in。另一方面，从技术发展角度来看，我们在各类报告中都有持续提出，当前我们正处在新一轮“智联网”革命中。因此，政策与技术双轮驱动的新时代已经到来，“科技龙头迎盛世，十年长牛莫下车”！
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