新丽传媒IPO屡败：光线传媒低价清仓 腾讯或完全接手

　　作者：凌先静

　　新浪财经讯 3月11日消息，继6.3亿美元投资斗鱼和4.6亿美元投资虎牙直播之后，腾讯在泛娱乐领域再次出手，这次是影视领域知名的公司新丽传媒。

　　今日晚间，光线传媒发布公告称，将自己持有的新丽传媒27.64%的股权转让给腾讯，作价33.17亿元；光线传媒曾经与2013年斥资8.29亿元获得新丽传媒27.64%的股权，成为新丽传媒第二大股东。

　　本次交易的估值达到120亿元，以新丽2017年3.49亿元净利润来说，本次投资的PE为34倍，虽然这个PE倍数与上市公司PE无法相提并论，但是以现在交易三方真实的情况来说，对于光线来说这已经是一个非常划算的买卖。

　　通过这次交易，光线彻底清空了手中新丽传媒的股权，腾讯也相应地成为新丽传媒第二大股东，持股比例仅次于创始人、第一大股东曹益华，拥有十分重要的话语权，另外根据每日经济新闻的消息，其创始人曹益华称公司将会放弃IPO。

　　这不是一次简单的投资行为，背后涉及到光线传媒同业竞争、新丽传媒IPO，以及腾讯夯实影视业务等诸多问题。

　　新丽传媒2017年业绩大爆发，营收净利润增长双双超100%

　　2017年对于新丽传媒来说，可以说是十分友好的一年。

　　这一年的5月份，虽然新丽传媒第二次主动撤回IPO申请，但是很快又在6月底第三次申请IPO，中间并没有耽误多少时间。

　　更为重要的是，这一年新丽传媒在业务上实现了重大的突破。电视剧《我的前半生》、电影《悟空传》《羞羞的铁拳》《妖猫传》都是口碑与商业回报双丰收的作品，尤其是2017年国庆档上映的《羞羞的铁拳》，高达22亿的票房也打破了国产2D电影的新纪录。

　　业务利好之下，截止2017年12月31日，新丽传媒营业收入达到了16.7亿元，净利润为3.49亿元；相比于2016年2016年实现营业收入7.45亿元，净利润1.56亿元而言，新丽传媒在营业收入和净利润的核心指标上都实现了超100%的增长。

　　可以这么说，新丽传媒是国内少有的能够持续保证质量的优质影视公司。

　　出售新丽传媒股权，光线传媒挣24.88亿、解决同业竞争问题

　　既然新丽传媒是一家优秀的影视公司，那么光线传媒为什么会选择卖出呢？

　　从表面上看，光线卖出新丽传媒可以狠狠地挣一笔。2013年光线传媒出资8.29亿元获得新丽传媒27.64%地股权，如今这部分股权33.17亿元卖给腾讯，四年多的时间可以挣得差价24.88亿元。

　　根据光线传媒的公告显示，扣除其他的费用，最后上市公司获得的收益在22亿元，可以想见2018年光线的财报数据一定非常好看，因为这个22亿的数字相当于2017年光线净利润8.18亿的2.5倍。

　　光线在这一笔投资上赚翻了。

　　但是深层次的原因可能比这更为复杂，作为光线来说，卖掉新丽传媒的股份可以彻底解决同业竞争的问题。

　　光线传媒和新丽传媒都是业内出名的影视公司，业务几乎重合，互为竞争对手。特别是在重要的档期上，经常光线和新丽的电影一起上，相互形成竞争态势，对两者来说都是不利的。

　　尤其是挣扎于IPO边缘的新丽传媒，同业竞争问题可能会成为重点审查的问题，对IPO是不利的。

　　因此光线撤出来，让大玩家腾讯进场，是一个十分明智的举动。

　　新丽传媒资产负债率高达70%，资金趋紧

　　对于新丽传媒来说，腾讯的“接盘”几乎是百利而无一害，能够抱上这样的超级大公司，是很多企业梦寐以求的。

　　首先从资金端来说，新丽传媒现在极度缺钱。根据新丽传媒IPO资料显示，2016年底起账上货币资金仅为2.78亿元，对于这样的一个大影视公司来说，这点钱还不够一步大制作影视作品的成本，因此新丽传媒急需钱。

　　这个可以从资产负债率来作证。根据最新公布的数据显示，新丽传媒的资产负债率为70%，而这一数据在2016年和2015年分别61.13%和52.31%。

　　节节攀升的负债率说明新丽传媒的负债在高速增长，资金链出现了一定的问题。

　　对于这个问题的解决，光线这样市值300亿左右体量的公司有心无力，而腾讯这种超级大公司则可以轻易解决，这是三方交易的另一个动力。

　　其次从具体业务来说。腾讯体系内拥有腾讯视频这样的播出端、阅文集团这样的IP端、猫眼这样的电商渠道端，不论是对于新丽传媒的电视剧还是电影，都助力颇大。

　　最后从腾讯方面来说，它需要这样的一个优质影视公司。虽然腾讯体内有腾讯影业、企鹅影业这样的影视制作公司，但是互联网基因让这两个公司表现平平，在内容制作领域，腾讯自制能力仍然十分薄弱。

　　成为新丽传媒第二大股东之后，将它的传统业务与自己的业务整合，可以帮助腾讯迅速在内容上做出影响力。

　　新丽传媒第三次IPO失败，恐彻底告别IPO

　　这一次重大交易，到底会带来哪些影响呢？

　　首先可以肯定的是，新丽传媒第三次冲刺IPO即将失败。按照IPO的政策规定，在排队期间如果发生重大股权变动，必须要重新排队。

　　因此如果2017年5月份撤回材料重新排队的一样，新丽传媒将会在不久之后同样会撤回材料，进行第四次IPO的申报。

　　这一次很可能是最后一次，从目前新丽传媒的业绩状况、股东结构等各方面来看，其个方面条件已经成熟，只要不出现重大失误就可以实现登陆资本市场的梦想。

　　但是最新每日经济新闻的消息，其创始人曹益华称公司可能不会再考虑IPO。

　　还有一点值得注意，通过新丽传媒和上次猫眼股权转让的案例来看，光线传媒已经在行动上更倾向于腾讯。

　　虽然阿里曾经在2015年斥资24亿元，购入光线传媒8.8%的股份，成为其第二大股东，但是阿里似乎对光线没有什么约束力，在互联网非友即敌的状态下，光线已经在行动上站队腾讯。

责任编辑：高艳云