沪综指盘中创2年新高 博弈视角看待次新股板块

　　沪综指盘中创2年新高，这些股却跌至历史新低，机会在这儿……

　　2017年11月23日到2017年12月27日，25个交易日下跌的点数，沪综指用13根阳线就轻松收复。

　　Wind数据显示，2017年12月28日至2018年1月17日短短14个交易日，沪综指收出了13根阳线，累计上涨5.16%。其中，17日盘中更是最高上探至3465.20点，创下2016年1月5日以来新高。

　　上证综指近期走势图

　　招商证券宏观谢亚轩团队认为，外资是促成A股连续收阳的重要推手。1月8日-12日，外资继续加速流入A股，累计规模达到83亿元，对开年以来的10连阳具有重要推动作用，外资加速流入的房地产板块截至16日也录得16%的涨幅。

　　银行等权重板块在沪综指本轮反弹中起到了举足轻重作用，同时也是获利最丰的板块。Wind统计数据显示，2017年12月28日以来，市值增加额度前十的股票，合计增加市值高达1.35万亿元，接近2017年上半年上海市的GDP（1.39万亿元）。

　　2017年12月28日至今 市值增加额度前十股票

　　就在沪综指上探至阶段新高的同时，有43只非2017年以来上市的股票，最近3个交易日创下了历史新高（后复权）。

　　近3个交易日部分创历史新高股票一览

　　与之形成鲜明对比的是，在上述股票创下历史新高的同时，却有9只非2018年上市的股票黯然跌至历史新低。其中2016年上市的步长制药、三角轮胎和2014年上市的炬华科技、华电重工甚至已经跌破发行价。

　　近3个交易日部分创历史新低股票一览

　　可以看到，上述个股虽然有不少是主板的股票，但整体市值都不大，且多为次新股。分析人士认为，次新股下跌的原因，一方面有相关股票基本面的因素，如步长制药因三大核心产品当前进入增长瓶颈期，同时还有产品受到政策原因有可能被限制使用；上市仅一年零两个月不到，成为自2016年实行IPO新规以来首只破发的个股，相较于股价巅峰时，市值蒸发了数百亿元。另一方面市场风格偏爱权重蓝筹，对市值较小的板块敬而远之。

　　中原证券认为，次新板块目前还是处于一种博弈格局。建议投资者以博弈视角看待次新股板块的机会，可以适当布局绩优次新股。

　　华泰证券中小市值领域分析师孔凌飞表示，2017 年大小盘分化的行情下，白马股表现亮眼。市场对次新股与白马股有着不同的评判标准，白马股的核心逻辑在于“增长持续，估值与增速相匹配”，而次新股往往因为所具备的概念而被热炒。随着市场风格逐渐转向对确定性的追求，次新股板块 2017 年成为资金流出的重灾区。

　　但孔凌飞发现次新股中不乏一些符合“白马逻辑”的个股，依据“估值不贵、增长持续和具有性价比”的标准筛选出次新白马， 如下表所示，仅供投资者参考：

　　次新白马股一览

　　就整个A股市场而言，招商证券策略团队认为，上证指数结束了气势如虹的十一连阳，房地产、钢铁、煤炭、水泥、石油、酿酒等板块在此轮反弹中轮番上涨，成交量温和放大，指数也不断攀升。连续反弹触及上方套牢盘，获利盘也有可能离场带来压力。市场或在前期反弹区间内回调整理，高位构筑震荡平台。

责任编辑：张恒