大盘放量挑战60日线

　　在经历了3个多小时的压抑后，股指最终在最后1个小时实现逆转。新年第二个交易日，大盘继续以红盘报收，上证指数涨47.05点，收于5319.86点。继续呈现“八二现象”，且成交量明显放大。日K线上，上证指数已经逼近60日均线5354.22点。

　　个股活跃股指先抑后扬

　　继新年第一天个股全面爆发后，昨天市场一开始并未延续上涨的走势。相反，在美股周三大幅下跌，进而拖累周四港股大幅下跌的背景下，上证指数昨日低开低走，权重股继续成为拖累指数的元凶。由于浦发银行公布60%的净利润预增幅度远小于市场的预期，从而拖累金融板块大幅下行，中国银行、中国平安、工商银行、建设银行、中国联通、贵州茅台、兴业银行、东方航空等平均跌幅超过2%。在此之下，股指最多时下跌超过60点，并考验5200点关口的支撑力度。

　　然而，在指数低迷的背后，个股热情并未因此受到影响，不少股票开盘就直接冲击涨停。丰原生化、桂冠电力、啤酒花、邯郸钢铁等30余只个股涨停，其中二三线的成长品种表现活跃，两市个股涨跌比例约为8：2，普涨局面继续维持。个股的火热使得市场下跌的颓势在尾盘得以逆转，下午2点左右开始，在钢铁股、中国石油、中国石化等指标股的带动下股指快速拉升，上证指数从下跌50多点到最后上涨47点，反弹幅度超过了100点。

　　成交放量是资金在进场

　　值得注意的是，昨天两市合计成交2577亿元，为上证指数自6124点高点以来的最大量。那么，投资者应该如何理解巨大的成交，是资金获利出局，还是新资金进场呢？

　　要判断市场放量的原因，首先应该来看看是哪些股票在放量。记者统计发现，成交量最大的股票分别是中国联通、中国平安和中信证券等，这些股票昨天成交金额均在30亿元以上，且这些股票均以下跌报收，中国联通的跌幅甚至超过了4%。此外，放量的股票还集中在精伦电子、华北高速、中国服装等排在涨幅前列的股票，而这些股票均是中小市值的股票。从板块的角度来看，昨天异军突起接过奥运领涨大旗的是钢铁股，该板块昨天是资金流入最多的板块。据统计，该板块昨天资金净流入约19.4亿，资金净流入较大的个股为宝钢股份、邯郸钢铁、武钢股份、鞍钢股份、承德钒钛、包钢股份、酒钢宏兴、马钢股份。而对于这一权重板块，机构普遍认为钢铁板块作为两市估值的低端，在良好的业绩预期下该板块后市值得期待。而昨天该板块的上涨可以理解为是新资金在买入。

　　综上所述，对于昨天市场的放量可以得出一个结论，即资金在进行仓位的调整，机构将资金从大盘股中调出，转而买入中小市值的股票。在昨天放量收阳后，今天沪指有望站上60日均线。

　　本报记者 刘泰山

　　中金黄金、山东黄金双双涨停

　　与周三国际原油价格突破100美元大关同步，纽约现货黄金也在当日创下历史最高。在国际金价创新高的激励下，昨日黄金股中金黄金、山东黄金双双涨停，引发盘中其他有色金属股纷纷反弹。

　　昨日山东黄金开盘于180元，高开5.82元，开盘后一路震荡上行，午后1点10分冲上涨停板，之后空方的抛盘让涨停打开，直到尾盘才再次封住了涨停。最后收盘于191.60元，距200元关口仅一步之遥。这是山东黄金自去年9月份从201.5元高位跌下来，最低下探129.9元后，再次向200元关口发起冲击。中金黄金昨日的走法与山东黄金类似，早盘高开尾盘封住涨停。

　　“黄金类上市公司估值仍偏低。”对于黄金股目前的价格，中信证券有色金属首席分析师李追阳分析认为，“即使基于170元/克的价格假设，山东黄金和中金黄金2008年的PE也在40-50倍左右。这基本上与北美地区黄金类上市公司2002-2004年平均44倍的市盈率相当。然而，如果考虑到黄金价格已经上升以及上涨的预期，山东黄金和中金黄金的成长性，应该给予一定的溢价。在当前的估值水平下，山东黄金和中金黄金已经具有非常大的吸引力。”

　　李追阳分析认为，近期有五大因素对黄金股的表现产生了积极影响：黄金价格走势的乐观预期、山东黄金定向增发获得证监会核准、中金黄金增发进程顺利并有收购矿山的预期、紫金矿业发行A股上会、国内黄金期货的上市等等。

　　不过部分私募基金却并不看好黄金股，其主要理由是黄金股在其业绩成长性并不明朗的情况下，高估值是其风险的第一点。截至昨日中金黄金收于125.58元，其每股净资产仅为3.42元，而市盈率高达146倍；山东黄金每股净资产为4.81元，市盈率为165倍。最近7个交易日，山东黄金的价格已经上涨了39%。其后期业绩能否支撑高估值存在一些不确定性。同时，黄金期货价格具有未知性，黄金期货价格的下跌可能引起黄金现货价格的下跌，如此一来将直接影响黄金股的业绩收益。本报记者 李龙俊

　　权重股的回落是福不是祸

　　昨日大盘最终以红盘报收，但银行、地产股继续下跌使得指数难有大的作为。不过自去年见底4800点以来，指数的下跌无损多数股票的上涨，反而在指数慢牛上行艰难爬升中，越来越多的股票早已飞跃去年乃至历史最高点。这种指数难有作为而个股反复活跃的局面，事实上会在2008年反复出现，而且权重股的回落更有利于行情的发展。

　　按照常理，指数出现持续下跌，一般都会认为市场处于调整之中。但自去年12月中旬市场见底4800点以来，指数的下跌已无损 ，多数股票的上涨。更有甚者，指数只要不出现大跌，即使出现持续小幅回落，对多数股票展开行情更有利。

　　在今年相对有限的资金前提下，如何更好地发挥资金杠杆作用，从而实现更大的财富效应，自然市场已有明确的选择：放弃推动权重股的上涨而选择推动非权重股上涨。甚至利用权重股的回调换来非权重股的活跃，更利于行情发展得更加长远。诚然，权重股与非权重股相比，静态市盈率等指标还具有优势。但是由于权重股都是所在行业的龙头，其规模都十分庞大、其发展与宏观经济密切相关。在“两防”成为经济工作首要任务的前提下，预期其经营状况放缓乃至下滑已为市场所接受。反观其他非权重股，由于规模较小，再逢创业板、奥运等题材，这些非权重股凭添了重组、优质资产注入或者行业出现拐点、具有相关题材等的想象，非权重股反而挣脱平常估值模式束缚成为市场的明星，得到增量资金的青睐就是自然之事。

　　综观全球企业的发展史，历来所有行业的巨无霸的股票都难以出现持续高速增长，它们大都以稳而著称。而许多中小型企业反而因技术突破、介入新兴产业、规模扩大化等因素出现跳跃式的发展，在2008年经济环境下，不同上市公司股票的不同表现，将更能反映出这点来。其实目前指数难损个股的活跃就已经勾画出2008年股市的蓝图了。那种惟恐大盘安危而错失快速成长性的股票的投资者，在今年多半难有好的收成。本报记者 孙强