敏感时点如何应对剧烈震荡行情

　　提要：在当前市场静态估值偏高和上证综合指数面临6000点整数大关之际，任何消息面的变化都将对市场心态产生重要影响。从积极的方面来看，短期股指的大幅波动将更有利于巩固当前核心资产主导行情发展的市场格局。影响近期市场行情发展的重要因素在于三季度上市公司的业绩变化以及未来股指期货和创业板的推出。而在市场核心资产主导行情发展的当前阶段，投资者还应积极主动地去适应市场运行格局的变化，迎合主流资金的动向，踏准行情节奏。

　　[今日市况]

　　受6000点整数关口心理压力及负面传闻冲击，周五深沪大盘展开大幅震荡行情，两市股指最大振幅超过5%，并收出带长下影线的“锤型”阴K线，两市成交迅速放大至3137.16亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5950.90点开盘，盘中一度摸高至5959.36点，但随着权重指标股走势的分化和恢复国有股“转持”的负面因素冲击，市场抛压突然增大，并导致盘中出现大幅跳水行情，上证综合指数最低跌至5658.81点；午后在航空、铁路运输、有色金属以及部分核心蓝筹带动下止跌回升，报收5903.26点。深成指走势类似，相应呈现大幅震荡的走势。

　　从盘面情况看，个股走势分化现象进一步加剧，两市大面积个股展开调整，其中深圳市场涨跌家数比例为147：530，上海市场涨跌家数比例为186：676。从涨幅榜来看，航空板块经过近期的回调后重新放量走强，中国国航、上海航空、南方航空涨幅分别达到7.28%、9.53%和7.67%。铁路运输板块的广深铁路、大秦铁路也大幅上涨。其次，有色金属板块表现突出，如豫光金铅、西部矿业、驰宏锌锗、南山铝业、云铝股份等。注意到，经过持续的上涨之后，权重指标股走势出现分化，其中银行板块全线回调，成为拖累大盘下跌的主要因素之一，但中国神华、中海油服、中国石化等继续上攻。

　　周五，上证综合指数以5950.90点开盘，最高5959.36点，最低5658.81点，收盘5903.26点，下跌9.97点，跌幅0.17%，成交2215.13亿；深成指开盘19348.46点，最高19362.63点，最低18208.39点，收盘19135.20点，下跌208.95点，跌幅1.08%，成交922.03亿。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1.中国证监会主席尚福林在11日召开的中法基金业高层论坛上表示，通过在改革和发展方面推出的一系列新举措，中国资本市场发生了转折，但目前仍处在发展的初级阶段，“新兴加转轨”的市场特征明显。因此，加强市场建设、夯实基础，是推进资本市场发展的重心所在。

　　2.有关部门日前表示，将继续推进汇率改革。一些专家认为，从抑制投机和避免经济转向过热角度出发，短期内应该再增强

　　3.中国证监会副主席桂敏杰11日在中法基金业论坛上表示，中国基金业正进入快速增长时期，今后将推动基金管理公司开展机构

　　4.海南省人民政府11日对外宣布：洋浦保税港区已获国务院批准设立。这是我国继上海洋山保税港区、天津东疆保税港区和大连大窑湾保税港区之后，设立的第四个保税港区，也是我国在华南地区设立的首个保税港区。

　　5.来自权威部门的消息称，国有资产划拨社保基金一事已经获得阶段性进展。根据最新报告，于2001年5月颁布实施、2002年6月暂停的《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》即将恢复执行。境内新股发行和增发股票时，均按照融资额的10%将国有股权划拨给社保基金持有；对2006年6月“新老划断”后首发或增发的上市公司国有股进行追溯划转。

　　[后市简评]

　　本周是国庆长假后的第一个交易周，受长假期间外围股市走好的带动以及股指期货等金融衍生产品即将推出等消息刺激，本周深沪大盘在金融、地产、有色金属等主流热点以及权重核心蓝筹指标股走强的推动下展开强劲上攻的态势，两市股指不断刷新历史新高，其中上证综合指数最高冲高至6000点整数关口附近5959.36点，强势运行特征十分明显。

　　值得关注的是，受6000点整数关口心理压力及有关恢复国有股“划转”等消息刺激，本周五深沪大盘展开剧烈波动，盘中股指一度大幅跳水，两市股指波动的幅度也超过5%。笔者认为，导致周五市场大幅振荡的因素主要包括以下几个因素：首先，近日主流热点经过轮番上涨和权重指标股持续上涨之后，在整数关口心理压力和“周末效应”下短期获利回吐压力明显增加。其次，随着个股走势分化现象的进一步加剧和蔓延，尤其是银行板块短期的消化整理要求加剧了股指的波动。再次，有关恢复国有股划转的消息也导致市场心态发生了明显的变化。根据最新报告，于2001年5月颁布实施、2002年6月暂停的《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》即将恢复执行。境内新股发行和增发股票时，均按照融资额的10%将国有股权划拨给社保基金持有；对2006年6月“新老划断”后首发或增发的上市公司国有股进行追溯划转。在当前市场静态估值偏高和上证综合指数面临6000点整数大关之际，任何消息面的变化都将对市场心态产生重要影响。

　　但从目前市场所处的运行环境来看，宏观经济的持续快速增长和上市公司三季度业绩的超预期增长将继续对牛市运行趋势构成有力支撑；同时，当前流动性充裕的局面也为行情的进一步发展提供了前提。因此从积极的方面来看，短期股指的大幅波动将更有利于巩固当前核心资产主导行情发展的市场格局。

　　从本周的热点表现来看，金融、有色金属、航空、酿酒等行业整体表现活跃；尤其值得关注的是，包括金融板块及权重蓝筹指标股在内等市场核心受到主力机构的大力追捧。笔者坚持认为，随着机构资金规模的不断扩大，金融板块及权重蓝筹指标股等核心资产由于具有良好的流动性而将继续受到主力资金大力追捧，特别是未来推出股指期货后，主力资金为掌握市场话语权，必然将进一步加大对权重蓝筹品种的资产配置。笔者认为，影响近期市场行情发展的重要因素在于三季度上市公司的业绩变化以及未来股指期货和创业板的推出。而在市场核心资产主导行情发展的当前阶段，投资者还应积极主动地去适应市场运行格局的变化，迎合主流资金的动向，踏准行情节奏。