广州万隆：四季度可关注四大主题

　　广州万隆

　　我们认为四季度的行情可能表现得较为弱势，主热点的挖掘难度不小。而只有能够以资产注入和超预期高增长的形式来消化高估值状态的个股，才可能获得机构们的青睐，从个股的角度挖掘将是四季度的主要机会。具体来说，以下几个板块将是四季度值得关注的重点所在。

　　大盘权重股。我们认为，这种权重股行情的发展，主要是一种阶段性行情的性质，并不具备中长期的基本面支持。同时要注意的是，在权重股开始崛起的这一阶段，其它板块的表现可能就会大为逊色。

　　资产注入行情。央企资产注入，始终是贯穿行情发展的主要线索之一。而结合目前的宏观和微观情况来看，四季度资产注入机会可能较为集中于传媒、电力等行业，同时，地产行业也有部分资产注入。另外，我们认为四季度资产注入行情的发展，很大程度上不是以行业为线索的，而主要呈现个股各自为战的发展态势，并且很多ST类个股都将受益于央企重组的大背景。

　　在这一主线背景下，我们需要重点关注的是传媒、电力及ST板块，同时更应该着重于关注对个股的挖掘。

　　物价上涨受益板块。物价的持续走高，将有两类情况的上市公司充分受益，并且是同属于上游的资源要素类上市公司。

　　首先，是矿产资源类上市公司，主要包括的是煤炭、有色金属等资源。原因主要如下：一、在经济发展对矿资源需求增长的背景下，管理层反其道收紧国内探采矿权，意味着矿资源紧缺的情况将持续；二、资源税的调整等因素，导致资源价格的调升；三、资源类上市公司很多属于国有企业，在央企整合背景下，目前面临较多的重组机遇；四、国家全力在境外收购矿资源，大部分是通过中央企业，或者直接通过上市公司，自然产生了上市公司可能获得更多矿资源资产注入的预期和潜力。因此，考虑到矿产资源价值提升的持续性，相关上市公司的价值重估依然具备很大的空间。

　　其次就是公共事业类上市公司，这里主要应该包括水、电、煤气等资源价格的上调。公共事业价格的调整势在必行，一方面是因为水、煤气、电等要素定价本来就偏低，而这其中涉及有很多公共事业企业(国企)的利益，所以上调是必然趋势；另一方面，部分公共事业行业还具备较大的资产注入潜力，如电力行业等。

　　业绩超预期行业。从目前来看，部分小范围内的子行业，都还可能保持较高的业绩增长，绝大部分情况是以个例的形式表现出来。根据目前的资料统计，银行、地产、传媒、