市场极为火爆 风险一触即发

　　华泰证券 张力

　　近日市场极为火爆，但我们对当前市场所处阶段的看法没有变化，仍属于牛市行情的走势。目前沪深总市值已突破14万亿元，并且增长万亿元所用的时间越来越短。究其原因，除了上市公司业绩持续趋好推动股价上涨外，短期来看大量资金持续流入股市，依然是推动股价上涨的主要原因。这种格局是否会改变主要取决于政策紧缩影响积累的程度。

　　今年以来，央行明显加大了货币资金回笼和冻结力度，除了回收增量投放资金外，还大量回收了原来过剩的存量资金，银行货币市场资金趋紧比较明显。为此，我们更倾向认为后续利率、存款准备金率提高对市场短期影响有限，反而中期的政策累积影响在逐渐增强。因此，从政策的角度看，建议投资者后续应当更加密切关注货币政策调控的力度及其带来的累积可能导致质变的影响。

　　我们提醒投资者认清当前的市场阶段，风险一触即发；但是我们也认为，行情末期的疯狂利润往往是最为诱人的，艺高胆大的投资者可积极参与短期机会，在享受完最后的盛宴之后，市场短期将进入一次较大幅度的调整。