旅游板块：享受消费升级和奥运大餐

　　□ 武汉新兰德 余 凯

　　统计数据表明，2007年春节黄金周游客人数及收入创新高，且增速均创2001年来新高，从相关的景区游客量来看，也表现出了良好的增长。旅游人数剧增的背后，是中国GDP的持续高增长，居民旅游支出比重日益提高，假日休闲旅游、特色旅游等蓬勃兴起，带动了餐饮、酒店等旅游服务行业的快速发展。北京奥运、上海世博会、广州亚运等重大国际活动，将对我国旅游行业产生深远影响，在未来相当长的时期内，旅游行业的景气度将持续上升。

　　行业出现新变化

　　旅游消费的根本动力是人均可支配收入的增长，中国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，旅游行业将会力挺中国消费升级的半壁江山，成为重要的支柱产业，旅游行业占GDP的比重也在逐年上升。从 2006年旅游行业的总体情况来看，出现了两个较为明显的变化。一是旅行社行业效益下滑的局面得到初步扭转，旅行社行业机遇与挑战并存，不过从2006年开始逐渐趋好；二是连锁经济型酒店势如破竹，其盈利能力得到普遍认可，成为市场关注的焦点之一。酒店行业、高星级酒店和连锁经济型酒店将成为未来立足市场的主流。随着居民出游率的提高，酒店子行业景气度逐年提升，特别是 2003年SARS之后，核心城市的高星级酒店和经济型酒店全面开花，盈利能力逐年提升。如家快捷在纳斯达克上市更加引起了市场对连锁型经济型酒店的关注，酒店行业对资本市场的吸引力也在逐渐加温；酒店子行业微观层面企业竞争仍然比较激烈，拥有一定品牌的集团化、连锁化企业更有优势，单体酒店

竞争力明显下降。投资者可关注目前重资介入经济型酒店的锦江股份，公司持有锦江之星20%的股权，而锦江之星在香港上市后，募集了大量资金投入建设经济型酒店。另外，行业面发生重大变化的ST庆丰也值得关注，公司在股改后置入万好万家经济型酒店。

　　休闲游渐成主流

　　每周五天工作日制以及“三个黄金周”的实行，国内上班族每年法定假日达到114天，如果加上带薪休假，达124天左右。国内居民每年有了1/3时间在节假日休闲中度过，中国已步入休闲时代的门槛，已融入整个国际休闲文化的背景。我国民众已从繁重的体力劳动中解放出来，标志着人们从满足基本生活需要转向对文化生活、精神生活的需求，标志着人们从传统的温饱型消费模式转向全面发展自己的小康型消费模式。

　　伴随着这种转变，一种旅游休闲经济正在兴起。享受自然、享受人生的时尚消费，越来越多地将为居民，特别是中高收入者所接受。未来我国的旅游消费层次将不断提高，一般的观光旅游将逐步减少，度假休闲、专项旅游将日益成为主流。其它一些有特色的旅游将越来越多，旅游的文化内涵将越来越丰富。消费个性化将日益显现也是旅游消费发展的一大趋势。从投资策略来看，风景区综合配套设施齐备的上市公司机会更明显，如黄山旅游、桂林旅游和

丽江旅游等。

　　享受奥运大餐

　　在奥运因素作用下，预计2008年举办奥运会之年北京将接待海外游客480万人次，旅游外汇收入48亿美元，接待国内游客1亿人次，国内旅游收入1500亿元，奥运对全国旅游的增长拉动将达到3-4个百分点。

　　奥运对旅游行业的影响不仅仅体现在奥运会举办当年，对奥运前3年和奥运后7 年也会产生显著的正面影响，旅游将引来长期景气上升。奥运会等重大活动为旅游业发展提供前所未有的机遇。第29届夏季奥运会将于2008年在北京举行，2010年第16届亚运会又将在广州拉开帷幕，此外，上海将承办2010年世界博览会。这些举世瞩目的重大事件活动将对中国社会文化的发展产生深远影响，同时也为

中国经济，尤其是旅游业的腾飞提供了前所未有的历史机遇。

　　与历届其他城市的奥运会相比，中国悠久的历史、深厚的文化底蕴、丰富的旅游资源以及强劲的经济发展速度将会吸引更多的外国游客。国内旅游公司中，拥有品牌和网络优势的上市公司，如中青旅、国旅联合、北京旅游面临更大的机会。

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