航空证券：多空分歧不改上涨趋势

　　航空证券 李峰立

　　目前的调整，无论时间长短和以何种方式进行，不会改变市场的中长期上涨趋势。

　　短期调整或将继续

　　周二市场强势震荡，在上、下午两个交易时段出现类似走势，每次上攻后分别伴随一次快速跳水，尾市跌幅有所回窄。市场在投资者关注的3000点关口前再次出现徘徊，盘中表明，在经历了1月攻势后，在时间、政策、获利盘等诸多因素作用下，多空分歧加大，市场似乎暂时失去了方向。

　　在中国石化大涨7.28%的情况下，各主要指数回调，其中300指数和深证成指下跌幅度均超过1%。中国联通的高开也没有带动市场人气，其他指标股方面，中国人寿公布业绩增长，价格继续向首日开盘价靠拢；银行板块由于自身的分化，大盘银行股未走出调整形态，中小银行已经提前释放业绩增长的利好因素，对市场的带动作用下降；房地产板块几乎是全面展开新的调整。因此，市场有再度进行调整的趋势，上证指数将在1月份第4次考验10日均线的支撑力度，300指数上升趋势有所减缓。可见，就短期走势来看，关前调整的走势仍在延续。

　　市场在近期经历了多次类似的盘中大幅震荡，1月份以来，日交易量、日涨幅、日跌幅、日振幅等几个数据均不断刷新2006年下半年以来的记录，表明临近春节长假，市场开始出现谨慎情绪，多空分歧加大。同时这一阶段，市场表现也非常敏感，无论是对消息面的预期还是盘中个别指标股的走势，总能带动多空双方展开激烈较量，与之伴随的是市场的大幅震荡。短期走势是突破3000点继续高歌还是在连续上涨后自发调整，对于短线操作非常重要，因为近期这样的震荡幅度，足以让部分以短线心态介入的资金找不着方向，一旦判断错误，面临的损失不会小，毕竟整个市场曾在一个交易日损失数千亿市值。

　　上涨趋势仍有延续性

　　预计经历了多次的震荡调整后，空方将逐渐在震荡中退出或减弱，多方长期持股的信心将更加坚定，市场将会选择明确的方向，即继续拓展上升空间。目前正处于这一阶段，即调整期。从时间因素、政策预期因素、资金面和获利盘等因素的综合分析表明，市场在整数关口前的徘徊是非常合理的，同时市场自发回调的空间也十分有限。

　　根据自2000年以来连续7年的分析表明，市场仅在2个年度里分别有过两个明显的上涨波段，在其余5个年度中的上涨波段仅有1个，可见在单边做多市场中，每年给投资者提供的机会并不多。

　　1月攻势带来了2007年第一个波段盈利机会。根据今年以来各方面要素的综合分析，目前的上涨波段将具有延续性。首先是投资环境的改善，上市公司治理和业绩增长，借壳上市、整体上市和优良资产进入上市公司，近期一些成功实施的个例对市场具有非常积极的作用；其次，中国经济的良好快速发展，为我国金融业、制造业和消费品行业提供了巨大发展空间，我国的制造业和消费品行业将会很快出现一批世界级大企业；再次，在

人民币升值和资金流动性充裕的情况下，具有吸引力的市场不会缺乏资金的关注。

　　在局部牛市格局中，尤其是在经历了我国特色的

股权分置改革后，作为新兴市场首先面临的是公司股价的分化，市场的合理调整正是这个过程，因此与市场同步并战胜市场必须依靠选择良好的公司和投资组合。在指标股稳定指数，大盘蓝筹成为市场的中流砥柱后，市场公认的白马股将会走得更远，而以发现具有价值和成长目标公司为己任的机构投资者，将继续进行上市公司的深度挖掘，同时伴随着全流通环境下新公司的不断加入，市场将步入良性的高速发展期。

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