汽车行业：成本压力高油价压缩利润空间(4)

　　但鉴于行业比较得出的结论，汽车行业进入到一个中长期稳定增长的通道，盈利空间收窄但会造就细分行业的优势龙头企业具备更加良好的发展潜力。在预测08年全年行业利润增长32%的基础上，我们仍对2季度的汽车行业给予"增持"评级，此外，鉴于汽车零部件的成本上升压力，相比于整车企业来说，倾向于采取提高产品价格抗衡的可能性更大，毕竟近年来整车行业对于零部件行业的压力太大了，所以，我们把汽车零部件的评级由"中性"提高到"增持"。

　　2季度汽车行业的投资主线在于能够有效抵御行业销售增长幅度有所降低风险、能够有效抵御成本费用上涨压力且具有较大提高产品价格的话语权的细分行业的优势龙头企业。值得指出的是：2季度及全年轻卡、重卡、大客、轻客等可能会在产品价格上有所调整，但基本不足以覆盖生产成本的上升，虽然在一些细分车型上龙头公司具有相比于乘用车行业高一些的市场集中度，但还没有出现具有绝对垄断优势且在激烈的市场竞争能够稳定自己的市场地位的公司。即使是商用车公司的提价，可能也会是细分行业内的"集体"行为，而且还要冒着市场份额下降的风险。

　　我们重点推荐：上海汽车(600104)、中国重汽(000951)、宇通客车(600066)、安凯客车(000868)。2季度，北汽控股、奇瑞汽车、广汽集团等汽车企业集团上市融资可能会上演一台大戏，在此影响下，一汽集团整体上市、南方汽车上市、华晨是否回归A股、航天军工系的整合等消息可能会影响相关的上市公司，包括一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)、一汽四环(600742)、长安汽车(000625)、北方股份(600262)、航天晨光(600501)、昌河股份(600372)、东安动力(600178)、ST金杯(600609)等。另外，关注基本面在08年可能会发生重大改变的公司，如安凯客车(000868)。应该说：汽车行业2季度相比基本面选择股票来说，可能题材会超越表现。