长安汽车：微型汽车产销量近年稳居第一

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　　曹鹤 民族证券

　　1、行业地位：公司是小排量汽车的龙头企业，微型汽车产销量近年稳居行业第一，合资公司长安福特马自达发展势头良好，长安铃木依靠轿车换型也取得良好的销售业绩。公司产销量整体居汽车行业第四，未来几年目标是冲击前三甲。

　　2、发展前景：(1)公司本部微车这两年被上汽通用五菱冲击较大，一度让出雄踞多年的微车老大地位。随着本部"奔奔"等新车型的上市，将再争第一。(2)长安福特马自达势头良好。福特品牌车型06年销量近13万辆，比05年增长112.7%。后续车型S-MAX、M3复产等将会给今后几年的销售提供有力支撑，同时随着长安福特南京工厂及发动机公司在07年的建成投产，公司的轿车产品结构将更加丰富(3)长安铃木近三年销售增长缓慢，依靠新款车型SWIFT雨燕、天语等，有望使得业绩得到一定的提升。

　　3、整体汽车资产上市预期：南方工业集团将以长安集团持有的公司85040万股(占公司股份总额的52.47%)作为部分出资，发起设立中国南方汽车控股股份有限公司，正在谋求整体上市。

　　4、实施管理层股权激励计划预期。

　　5、业绩预测：07、08年业绩0.67元、0.83元，三个月内的目标价位18元。