冰河世纪港股版：逃亡者素描

　　八成新股跌破发行价，孖展(保证金交易)斩仓成风，基金赎回潮涌……“春寒料峭”似乎都不足以形容近期港股的下跌惨况，投资者不计成本出逃，恒指更一度跌近20000点。

　　3月18日，虽然美联储再度减息，但市场忧虑美国次级债危机和国内宏观调控的影响，投资者信心仍旧薄弱。3月20日，恒指收于21108.22点。

　　孖展客：要钱不要货

　　港股持续低迷，已殃及到孖展客。

　　“从3月初开始，我们这里就有孖展客户因为无法追加保证金而被迫斩仓。”某香港券商人士告诉记者，“从盘面上来看，有些交易日几乎所有强势股都在下跌，个别蓝筹跌幅夸张，但成交量并未显著增加，明显是要钱不要货，是斩仓沽货套现的表现。”

　　香港一家外资基金交易员也告诉记者，27000点是港股的密集成交区，他有不少朋友是在这个区间追涨被套，并在后来向券商融资补仓。随着港股持续下跌至20000点附近，不少客户的账户开始被券商强行平仓。“中资股的大幅波动可以明显看出杀跌的力量，如玖龙纸业(2689.HK)单日跌幅达40%，李宁(2331.HK)、阿里巴巴(1688.HK)以及安踏体育(2020.HK)都出现单日狂泻10%以上的境况。”香港凯基证券投资顾问蔡铁康表示，因为融资因素而出现不计成本的杀跌行为确实还不少，这将会让港股直破20000点。

　　甚至连投资新股的孖展，也不再像去年那样稳赚。“3月14日中国铁建(1186.HK)H股挂牌，当时大家都说是新股王，肯定赚。谁知市道不好，虽然首日逆市上涨12%，但事实上孖展客扣除利息支出后几乎没钱赚。”某香港个人投资者对记者表示，他周围不少做孖展的投资者近期都出现亏损。

　　3月19日，挂牌后仅仅5日，中铁建H股就跌破发行价，中国银行(3988.HK)H股也首次在香港市场跌破发行价，连续五个月的走低使其市值缩水840亿美元。2006年年初以来，共有85只新股在香港市场先后挂牌，但至3月19日午盘，已有69只股票跌破发行价，占到新股总量的81%。

　　基金：欧美投资者大量赎回

　　局势迟迟不能明朗也让一些国际资金暂时离场，基金赎回潮开始出现。

　　上述交易员告诉记者，欧美基金客户赎回状况非常严重。“一个管理10亿美元资产的基金，早在2月就面临大量客户赎回，被迫套现一些股票。”

　　而另外一位外资基金人士告诉记者，其旗下港股基金和A股基金，自农历年后遭到了较大赎回压力，“有一些客户持有时间已经很长，对后市看淡，因此想获利了结。”他透露，机构客户撤出的比例也有上升，“一些欧洲和美国的机构客户，希望能暂时撤出规避风险。”

　　蔡铁康告诉记者，据他了解，欧美基金普遍认为香港估值已经比较便宜，但还是担心客户赎回，因此目前投资比较谨慎。

　　“资金仍旧在观望，投资者信心仍没有恢复。”法国巴黎银行亚洲衍生品交易董事翁世权表示，自农历年后，权证投资者的仓位轻了很多，持仓时间也短了很多，出现较多短炒行为。“以前大约是一月，现在多是5到10天，缩短了一半时间。”而认沽权证也比农历年前增多了20%到30%，“说明投资者对后市更加不看好”。

　　不过他认为，市场整体未见大量资金明显撤走的迹象。与正股市场冷清相反，港股衍生品市场仍保持活跃。“目前权证交易量仍旧为200亿元到300亿元的量，与以往差不多，说明资金仍未流走。”3月18日，恒生指数期货成交量超过9万张——平时一般保持在5万张左右。