华微电子(600360)：高成长科技龙头

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　　世基投资 罗燕苹

　　大盘连续的调整使市场参与者心态发生质的改变。曾经期待反弹的信心被市场彻底击得溃不成军。不计成本抛售压力也因此随之增大。在这种背景下，3500点这张纸糊的整数关口已没有多大意义。周四大盘再度向下寻求支撑，基金多杀多使权重蓝筹股演绎整体大步下台阶走势，股指迅速逼近3400点整数关，并距“5.30”低点仅一步之遥。但弱势之中，仍有个股逆市走强，比如近期调整充分的芜湖港，因前期涨幅不大，昨天公布年报披露10转增10的高送转方案之后封死涨停板，今天仍逆市上涨，对于具备高送转预期的个股投资者应重点关注，特别是通过近期大跌调整到位具备估值优势的个股，比如600360华微电子。

　　华微电子(600360)：公司是我国首屈一指的功率半导体专业器件生产企业，在芯片制造方面技术领先，是中国科学技术部，国务院国资委和中华全国总工会确定的首批103 家创新型试点企业中唯一入选的半导体企业，行业地位突出。

　　上市以来，公司逐步建立起3、4、5 英寸的功率晶体管生产线，技术水平和产能稳步提升。公司还通过与Fairchild 和飞利浦电子中国有限公司开展合作，提高了公司的工艺水平和管理能力。公司的主要产品是双极性功率晶体管，主要应用于光源、机箱和彩电领域，在上述产品国内市场占有率分别达到或接近40%、50%和80%。由于相关领域国际大企业技术领先，占据相当市场份额，但是随着全球制造业基地向我国转移，同样拥有高技术水平，而又具有劳动力成本优势和贴近用户优势的国内企业而言，有很大的替代空间，因此公司发展前景广阔。

　　公司去年12月完成定向增发，募集资金投向六英寸新型功率半导体器件生产线。主要用于生产VDMOS、IGBT 和PIC(功率集成电路)等市场占有比例较高的功率晶体管。募投项目的新产品不会替代现有产品，而只是借助现有产品的销售渠道打开市场。公司发展目标明确，将在2009 年进入快速增长期。比尔及梅林达.盖茨基金、中金公司等实力机构均参与定向增发，显然看好公司的发展前景。

　　目前约为30倍的市盈率对华微电子这样上市以来保持高成长的科技细分行业龙头而言估值偏低，而且通过增发，公司每股含金量迅速提升，目前每股净资产和资本公积金高达5.24元和2.51元，每股未分配利润也高达1.52元，公司在过去两年并未实施分红，在2007年年报中实施高送转的可能性很大，这将进一步提升公司估值，建议逢低关注。