华微电子(600360)：未来业绩增长好股

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　　在节假日里全球资本市场牛气冲天的影响下，本来就牛劲十足的A股市场继续高昂牛头，股指再创新高。但是盘面显示，两市下跌个股家数稍多于下跌个股家数，说明目前市场仍处在机遇和风险并存阶段，所以投资者风险意识不能遗忘。目前能跟随股指大涨或能后来居上的股票，无非就是两种：一是市场各路资金公认的优质蓝筹股；二就是基本面新利润增长点形成，业绩增长有保障的成长股。业绩成长是股市永恒的题材！因此潜力股方面建议可关注(600360)华微电子：公司我国最大的功率半导体专业生产企业，随着网络化和数字化的持续推进，半导体分立器件的功能日益增强，其行业前景广阔。公司计划定向增发不超过3500万A股，特别是制定了周全的股权激励机制，授予条件是2006年-2009年的净利润不低于2005年的1.3、1.7、2.1和2.6倍，业绩连年翻番增长已有“金手铐”；而且承诺：净利润较上一年增长低于30%，大股东将追加送股。业绩增长是黑马的基石，尤其在目前市场中个股表现分化的新时期，只有业绩增长有保障和估值相对偏低的品种才会脱颖而出，调整充分的华微电子就值得重点关注，有望成为后来居上的新牛股！

　　半导体“芯片”龙头 新利润增长点形成

　　华微电子是我国最大的功率半导体专业生产企业，至今已有41年研发和生产的历史。企业始终坚持“科技兴企”方针，每一个五年计划进行一次技术改造，技术改造成为企业发展的一条主线，通过“六五”、“七五”、“八五”、“九五”四次重大技术改造，华微电子拥有了为用户提供优质产品的优越条件和不断进行产品创新、技术创新的有利资源。其中包括具有国内领先的工装设备和生产工艺、全套的产品检验和例行试验设备、国内领先的动力支持系统以及国内领先的生产制造环境。华微电子产品以功率半导体为主，主要生产晶体管、二极管、软快恢复二极管、阻尼二极管、可控硅、半导体放电管，产品应用于家电、绿色照明、计算机和通讯、汽车电子四大领域。产品的性能达到了国际先进水平，有些产品的性能甚至超过了国际水平。彩色电视机用大功率晶体管国内市场占有率达到80%以上，机箱电源用晶体管国内市场占有率达到了50%以上，绿色照明用晶体管国内市场占有率达到了40%以上，程控交换机用固体放电管市场占有率达到了40%以上，

摩托车点火器用可控硅产品市场占有率达到了40%以上。2005年中国十大集成电路和分力器件制造企业排在第九位。国内功率分立半导体器件20家品牌供应商之一，其余的18家为国外的公司，功率半导体器件为国内排名第一位。 2007年中期, 公司实现主营业务收入45016万元,比上年同期增长24.35%,其中:成品销售实现32737万元,比上年同期增长21.46%;芯片销售实现5348万元,比上年同期增长54.26%;实现净利润5948.89 万元,比上年同期增长20.92%;每股收益达到0.25 元。上半年公司业绩增长缓慢一定程度上受到行业淡季的影响,但上半年公司半导体业务仍保持快速发展态势,芯片月产能为18 万片/月,同比增长约40%,器件上半年总产量和出口量增长都应超过30%,且产品单价上升约10%,公司将在下半年表现出更加强劲的增长态势。下半年是电子产品的传统旺季,经历了上半年的库存调整,下半年行业增长速度预计会有所加快.预计公司下半年增长会加快,，业绩增长可期。

　　定向增发扩大产能 盈利能力将再度提升

　　公司计划非公开增发不超过3500万A股，用于新型功率半导体器件生产线项目建设，项目定位半导体高端产业链条。本项目总投资为39345万元，建设期为1.5年。项目计划建设一条年生产能力为48万片的六英寸新型功率半导体器件生产线，产品方向为垂直导电双扩散MOS 功率晶体管(VDMOS)、绝缘栅双极功率晶体管(IGBT)和功率集成电路(PIC)。经测算，项目建成后，正常生产年的税后利润可达8307万元，投资内部收益率达17.35%，税后静态投资回收期为6.75年，具有良好的经济效益。该项目的建设同时也体现了落实国务院“振兴东北地区等老工业基地”政策的精神，使得项目前景更加光明。随着网络化和数字化的持续推进，以及新材料(GaN、SiC)和新技术(如微纳米、MEMS、碳纳米管)的不断出现，半导体分立器件的功能日益增强，公司正在着手定向增发投建6英寸生产线，该项目完成后，公司的产能将继续大幅度提高，国内功率器件行业龙头地位会进一步得到巩固，预计每年可以为公司带来8,300 万元的净利润，大大提高了公司的盈利能力。

　　“股权激励+业绩承诺” 双重保障“独一无二”

　　公司制定了周全的股权激励机制，根据方案，公司授予激励对象1500万份

股票期权相应的，同样也制定了严格的行权条件，授予条件是2006年-2009年的净利润不低于2005年的1.3、1.7、2.1和2.6倍。翻看公司的历史财务数据看到，公司05年净利润8947万多元，每股收益0.38元，那么相信大家很容易会得出未来1.7倍、2.1倍和2.6倍的业绩会是多少？而且，在股权分置改革时，大股东郑重承诺：如果在2006年和2007年任何一个会计年度，公司的净利润较上一年增长低于30%，大股东将追加送股，总数为500万股。如此“股权激励+业绩承诺”双重保障承诺的股票，在两市中应该是独一无二！业绩增长是黑马的基石！因此该股的后续潜力应当重点留意。

　　基金重仓介入 低位筹码不容错过

　　公开信息显示基金成为该股重要投资者！中报股东名单显示，其十大流通股东全部为基金，合计持有4296万股(占流通股本的30.91%)，基金如此集中持有该股，且是实力雄厚并是基金业内闻名的易方达和嘉实基金参与,是对该股未来成长性认可的有力证明。技术上看，华微电子(600360)近期横向整理十分充分，目前股价在箱底附近，近几天日开始温和放量形成上攻形态。大资金逢低吸纳迹象相当明显。作为一只业绩大幅增长有保障的二线科技蓝筹股，投资价值相当突出！尤其在目前市场中个股表现分化的新时期，只有业绩增长有保障和估值相对偏低的品种才会在后市脱颖而出，因此调整充分的华微电子就值得重点关注。

　　越声

理财 向进

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