南宁糖业：绩优高成长 整固充分

　　在连续上攻加速之后，周三深沪大盘表现出反复振荡的走势，但沪指再创新高2062点并以七连阳形态呈现，显示短期市场多头格局的延续，量能的放大，也对短期股指的运行构成支撑，大盘在强势上攻的格局下形成热点个股轮番炒作的格局。

　　从短期市场的运行上看，大盘加速上攻行情得到延续，量价配合也趋于合理，但市场炒作却表现出指标股与其他个股间的逆向走势特点。前市在指标股普调的情况下，市场上热点个股较多，个股普涨特点突出，而后市工行、中行、中石化等个股上攻却形成大多数个股调整的特点，市场资金流向表现出多元化态势，指标股的上涨对市场心态形成一定的压力，导致个股的普调。但目前市场整体上形成的强势仍相对明显，大盘加速上行格局在延续，资金流向的多变性并未对股指形成较大的抛压，短期市场仍维持着上攻形态。技术上，目前股指在加速上攻之后市场振荡有所加剧，上攻步伐也有所减缓，但短期KDJ值、RSI值仍处于强势区，并刚处于钝化格局，使短期大盘仍有延续上行的机会。经过周三冲高振荡后，周四股指运行相对关键，股指一旦选择回档整理，将意味着短期市场会有一个调整，七连阳之后市场集聚的调整动力已明显增加，并在周三有所体现。当然，短期股指冲高振荡后仍会有反复上攻机会，因此，我们认为，短期深沪大盘仍有机会上攻，但在周四会有较多反的反复振荡，绩优股在目前市场中机会相对较多。

　　操作上，短期投资者可以注意个股选择做短线，目前选股可注意几点：一是个股业绩较好、市盈率低，具有投资价值；二是反复调整时间较长，具有调整已充分的特点；三是形态上呈强势，具有短线突破加速的态势。在此，我们对南宁糖业(000911)这样一只 成股的短期投资机会作分析。

　　南宁糖业(000911)为一只绩优高成长性个股，目前流通股本为1.287亿股，三季报每股收益为0.51元，从11月20日起调入深证100指数，显示出该股的市场地位较高。基本面上看，该股具有这样几个投资亮点值得关注：

　　一、机制糖龙头企业，形成规模化制糖产业链。公司的主营业务为机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆的生产、加工、销售和提供售后服务；出口本企业自产的产品，进口本企业生产、科研所需的原辅助材料、机械设备等。近几年，通过对生产布局和产业结构的科学及合理调整，已形成甘蔗—糖—酒精，甘蔗—蔗渣浆—纸等规模化制糖产业链，生产经营和经济效益得到了稳定健康的发展，产业布局更加合理，综合实力不断增强。目前，南宁糖业(000911)下属共有6家糖厂，年生产能力为60万吨，公司所属甘蔗行业是国家支持发展的产业，同时也是广西和南宁的支柱产业，未来发展将获得政策的大力扶持。当前公司正在继续完善产业链，其中，机制浆产量达10.88万吨，同比增加了54.8%；机制纸产量为5.04万吨(母公司)，同比增加了7%。首次募集资金项目已开始突显效益，盈利水平大增，尤其是商品蔗渣浆的实际生产能力大幅超过原设计能力，已成为公司新的经济增长点。

　　二、技术改造，巩固产品质量和竞争优势。明阳糖厂生产的“明阳牌”白砂糖在全国质量评比中实现了三连冠，再次荣获“全国用户满意产品”称号，并和制糖造纸厂生产的“云鸥牌”白砂糖一同获得“广西名牌产品”称号；“云鸥牌”白砂糖在全国行业质量评比中取得了碳法一级糖第一名、优级糖第二名的优异成绩；“八鲤牌”酒精也在全国质量评比中获得了第一名。在产品销售方面，公司主要销售对象包括可口可乐、百事可乐、

健力宝和娃哈哈等著名企业，其中制糖造纸厂被世界著名饮料企业百事可乐公司认定为中国区域条件认可供应商。值得关注的是，公司拟与丹麦公司、香港公司合资成立新公司，生产SAP复合纤维超级吸水材料，目前亚洲只有3家企业生产该种材料，市场前景非常看好。在项目投资方面，2006年公司计划投入约4000万元，对南宁天然纸业有限公司进行二期技改扩建工程，计划新增年产1万吨的高级生活用纸，该项目已经开工，未来有望成为其新的业绩增长点。为提高蒲庙造纸厂的碱液回收率，降低环保成本，公司投入3000万元对该厂进行碱回收黑液处理技术改造，该项目于2006年3月开工建设，预计年底投入使用。为适应东江糖厂的生产需要，公司投入2600万元对其进行75吨锅炉的技术改造，该项目于2006年3月开工建设，预计本年底建成，该项目是该厂顺利处理进厂甘蔗、节能降耗的重要保障。

　　三、糖价上涨，高成长性特点突出。糖价从2005年的2650元/吨大幅上涨到2006年2月份的5480元/吨，给公司带来巨大利润，2005年至2006年榨季提前完成了利润任务。而目前糖价已下滑至4400元/吨左右，如果糖价继续下跌，则公司明年净利润将会受此影响出现大幅震荡。据了解，南宁糖业是首家尝试运用套期保值工具的糖业上市公司，而广西规模较大的非上市公司南华糖业、南宁东亚糖业都早已在使用这个工具来规避价格风险。公司有关负责人接受采访时表示说，为不受价格波动影响过大，保证公司正常生产经营收入，将适时引入期货套期保值工具。公司如在深入分析的基础上控制好风险，实现稳健经营目标是可期的。今年1-9月份，公司实现主营收入175226.46万元，同比增长 77.61%；净利润13501.56万元，同比增长14218.83%。并预计2006年1-12月的累计净利润与上年同期相比会有较大幅度的增长,增长幅度约为300%以上。

　　技术上，南宁糖业(000911)近期半年形成一个收敛三角形调整形态，反复整理已充分，并不断收敛趋稳，短中期均线系统也进入收敛状态，将对该股上攻形态推动，周三该股开始放量启动，有望展开突破加速行情。

　　因此，我们认为，南宁糖业(000911)作为一只绩优高成长性个股，短期已进入突破上攻阶段，是投资者目前选股时可以重点关注的对象。

　　安徽新兴袁立

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