盘江股份(600395)：南煤翘楚 赶超大同

　　能源是国民经济供应的命脉，电力供应的瓶颈和原油价格暴涨让我国企业付出了巨大的代价，我国十一五计划将加强能源产业建设放在首位，制定国家能源战略：以煤为基础、多元发展，实行油气并举，加强国内石油天然气勘探开发，扩大境外合作开发，增强石油战略储备能力，稳步发展石油替代产品并加快发展风能、太阳能、生物质能等可再生能源。全流通后的首单再融资花落G长电(资讯 行情 论坛)，首家登陆主板的上市公司是煤炭行业龙头大同煤业——这体现了作为直接融资的主要平台，证券市场也在积极根据国家产业政策对相关 企业予以扶持。在大盘维持强势盘整之时，受益于中工国际首发中小板，中小企业板指数不断创出新高，市场追新情绪的蔓延将导致资金追捧与新股联动的板块，大同煤业发行将刺激煤炭板块活跃，其中媲美大同煤业的南方煤业龙头600395盘江股份(资讯 行情 论坛)特别值得关注。

　　资源垄断 可持续发展能力强

　　公司所处的云、贵、川交界“金三角”的六盘水地区是江南地区储量最大、煤质最好的地区，被誉为“江南煤都”，公司矿区现有煤炭工业储量4亿吨，可采储量2.32亿吨。剩余可采年限90年，在12家煤炭上市公司中位居前列，持续经营能力较强。主要煤种为气、肥、焦、瘦、贫及无烟煤，具有低灰、低硫、微磷特点，适用于冶金、化工和电力等行业，品质高，供不应求。公司现有煤矿已完全达产，产量占贵州省重点煤矿产量的40%，公司正在投资建设规划产能为240万吨的松河煤矿，预计2010年前将全面投产，这将进一步增强公司的行业垄断地位。

　　不断完善产业链 规模效应突出

　　为了规避行业周期性的风险，公司一直致力于延伸产业链。从最基础的原煤采掘，逐步发展洗选加工、煤矸石发电、瓦斯发电等煤资源综合利用产业。其中矸石发电和瓦斯发电是公司主要的盈利增长点。公司旗下老屋基矸石电厂装机容量3万kw，火铺电厂装机容量为3*1.5万kw，山脚树矿瓦斯电站装机容量为6*500kw，已于2005年投产并产生效益；土城矿瓦斯电站装机容量为6*700kw+4*500kw，将于今年9月建成投产。公司其他矿区均有建设瓦斯发电厂的潜力。矸石和瓦斯发电既能变废为宝，将废弃的瓦斯、矸石予以有效利用，又能保障生产安全，更重要的是降低能耗，保护环境，作为新型能源将得到国家产业政策扶持，发展前景广阔，在国家加速电力改革之后，电价上涨将进一步提升公司发电产业的盈利能力。

　　政策扶持 整体上市可能性大

　　煤炭采掘和低利用率造成严重的大气污染、水污染和土地资源的损失是国家近期需要重点解决的问题，在强制关闭质量低劣、技术落后、浪费资源、污染环境的小煤矿同时，国家一直鼓励大型煤矿通过技术改造，科研创新和战略整合提高煤炭综合利用率实现规模效应。公司是西部能源大省贵州省唯一一家煤炭业上市公司。大股东盘江集团拥有煤炭地质储量94.8亿吨，远景储量383亿吨，极有可能向盘江股份注入煤矿为其提供外延式扩张机会。贵州省政府出于对资源保护的考虑，对煤炭出省征收价格调节基金，2005年征收标准为30元/吨，以出省煤炭销量350万吨计算，影响公司每股收益0.24元。随着西部大开发的推进，贵州省本省能源需求迅速增长，公司加大煤炭综合利用力度，将煤炭转化为综合加工产品销售，将快速提升公司的盈利能力。

　　价值低估 抢权行情机不可失

　　公司尚未股改，业绩优良，发展潜力巨大，最重要的是，公司的煤炭资源品质高，如果按照山西省焦煤资源的价值评估标准，公司煤炭资源经评估后可增值60%以上。价值明显低估，从二级市场表现来看，该股自启动以来一直保持温和放量上扬的走势，在突破年线后受大盘整理的影响，一度缩量回调，但在回抽年线确认突破有效后便依托10日均线稳步盘升，近期连续放量创出新高，日K线形成三阳开泰的组合，周二缩量窄幅整理，强势明显，后市将加速上扬，投资者可重点关注。

　　(世基投资 汪涛)