海南航空(600221)：借QFII之手 横空出世

　　华鑫证券 周杰

　　《股权分置改革业务操作指引》公布，股改工作全面铺开，股改概念再掀热潮！振华港机(资讯 行情 论坛)，在热点频出的股市中依然沉稳，却因为诱人的A+B题材而得到热钱的惠顾，出现强劲上扬的走势，无独有偶，海南航空(资讯 行情 论坛)(600221)，国际金融投资大师索罗斯参股的American Aviation LDC为其第一大流通股东，在QFII借道股改争取补 偿的预期下，有望成为下一只横空出世的振翅雄鹰！

　　10.8亿股“索罗斯”身价 寻求对价无悬念！

　　《股改管理办法》并未将H股、B股股东排除在对价名单之外，另据香港《成报》披露，QFII大举进军具有投票权的A股，原来是为了争取在股改中赢得提出B股、H股获得补偿的主动权！外资大鳄们的影响不可小视，如能迫使一家A股上市公司向B股、H股支付对价，示范效应即可显现！

海南航空第一大流通股东American Aviation LDC持有公司10.8亿的B股，而其背后就是国际金融大鳄索罗斯，这位眼光独到、声名显赫的投资大师一直是海航坚定的支持者，入主之后从未减仓，使海南航空在所有航空股更显得绚烂夺目。有这一外资大鳄撑腰，公司巨大的投资价值已然显现。

　　

人民币升值 1.5亿元已入囊中！

　　人民币升值，拥有高额负债的航空上市公司无疑受益最大！目前海航美元净负债约为9.35亿美元，而人民币升值将会增加该公司当期利润，按照升值2%的初始比例计算，其增加的当期利润将在1.5亿元人民币以上，在付息等长期因素的影响下，这部分潜力利润还有望进一步扩大。另外，国家在七月末出台的允许在境内飞行的航空路线征收燃油附加费的政策也将进一步缓解公司经营成本压力，双重利好将为海航助飞！

　　增股集资 业绩有望大增！

　　在日前召开的公司2005年第一次临时股东大会上，会议审议并通过了申请定向增发法人股的议案。按照方案的设定，募集资金将达到48亿元左右。据悉，此次所募集的资金将用于进一步整合航空资源，组建航空产业集团，剩余资金偿还银行贷款、增加公司运力和补充公司流动资金。增发后，预计资产负债率将由之前的91.6%降至70%左右，这就进一步降低了公司的财务成本，增强了获利能力，同时对提高海南航空的资产质量，优化资本结构将起到很大的推动作用，市场人士分析，假设此部分募集资金全部用于偿还银行贷款，利率按照6.12%计算，每年净利润将增加2.94至4.77亿元。

　　假日概念 提前登场

　　虽然距离“十一”黄金周还有一段时间，但这市场对零售、旅游等板块的炒作热情已经初显，而出行人次的增多、假日机票的涨价等诸多因素将使航空板块成为下一个震撼性题材。公司作为我国第四大航空企业，下辖新华航空、长安航空等

航空运输企业，拥有飞机95架，国内国际航线480余条，并拥有海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场及山东潍坊机场、湖北三峡机场，消费升级概念已经显现，在做多氛围浓厚的市场中，快捷的赚钱效应将成为该股飙升行情的助推器，振翅雄鹰即将闪亮登场！

　　二级市场上，该股自去年2月下跌以来，股价跌幅已经将近60%，自7月末逐渐盘出底部以来，换手率已高达71%，资金底部建仓极其坚决，周二继续放量上扬标明主升浪潮即将到来。建议投资者重点关注。