国泰基金亏损遭质疑：踩雷闪崩股 下半年路在何方

　　■本报记者 石省昌 陈锋

　　北京报道

　　东方财富网的数据显示，今年上半年，国泰基金以净利润亏损66.52亿元惨淡收场，旗下多只基金表现堪忧，令投资者不满。

　　“因为市场整体不好，我们重权益投资，但是今年的市场惨不忍睹。”国泰基金内部人士告诉《华夏时报》记者。

　　亏损被吐槽

　　9月4日，一名投资者在股吧上发帖，“各位，国泰基金公司今年整体投资不在状态，基金大幅亏损，这不是个别基金经理的问题，是整个国泰公司投资研发决策错误，所以大家不要过多责怪基金经理，因为基金经理的投资可能也要听从投资决策层的，选股自主性也许不大。大家觉得不好可以换其它基金，就不要骂经理了。”

　　在一场对怼战中，国泰基金的亏损被进一步曝光。

　　“感谢某位基金经理，在最艰难的时候抛弃我们，对我们心理打击比较大，给我们炼狱般的磨难，让我们更加坚强……”9月4日，财经博主曹山石在社交媒体上爆料称，利亚德被公募砸盘后，公司董事长怒怼基金经理。

　　但是数据显示，基金实际上在二季度对利亚德进行加仓，持仓由1.53亿股提升至2.86亿股，持仓比例由15.02%提升至18.32%，无奈股价“跌跌不休”以及卖方市场的不看好，最终酿成今日的“不欢而散”。按照2018年半年报预估，持仓量靠前的国泰基金亏损2.78亿元。

　　国泰基金在接受《华夏时报》记者采访时表示，三季度以来，随着市场情绪的持续走低，前期表现较好的强势股补跌，一定程度上影响了国泰基金的业绩。但是从中长期的角度看，其选择股票的逻辑并没有变化，如果基本面切实发生变化或是估值到了不合理区间，国泰基金会择时减持，如果仅仅是交易层面的原因，不会因为市场短期的错误判断而盲目斩仓。

　　国泰基金遭遇闪崩股，损失惨重。

　　7月31日，宏发股份（600885.SH）发布2018年半年报，净利润3.67亿元，同比下降9%；经营活动产生的现金流量净额-7753万元，同比下降127.29%。公司股价随后闪崩跌停，截至收盘宏发股份报收22.56元，跌幅10.01%。

　　根据宏发股份半年报数据，截至2018年6月30日，宏发股份前十大流通股东中有多家机构持股。其中，国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金持股1526.94万股，占流通股的2.050%，是宏发股份第5大流通股东。国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金（LOF）持股1126.51万股，占流通股比例为1.513%，是宏发股份第7大流通股东。

　　其实这两只基金分别早在2017年一季度和二季度时就持有宏发股份，此后随着该股股价上涨更是频频加仓。根据持股市值和持股量计算，两只基金持有宏发股份的成本均为29.92元，这与9月13日宏发股份19.12元的收盘价相比，亏损了36%。

　　另据Wind显示，截至6月30日，国泰基金旗下6只产品，合计持有宏发股份超3296万股，按照7月31日跌停估算，国泰损失超8200万元。7月份以来，宏发股份已经下跌接近24%，并且短期内毫无企稳迹象。从7月31日至9月13日，国泰基金浮亏近2亿元。

　　面对基金公司的大面积业绩亏损，券商资管资深人士李贺认为，上半年基金乃至整个资产管理行业在多方因素的扰动下，呈现出风险偏好收缩的特征，甚至出现过度悲观的预期。在市场表现方面，如权益市场主要指数均较大幅度向下调整，上证综指、沪深300等跌幅均在10%以上。在配置资产结构方面，偏股型基金抱团行业板块的现象较为显著，餐饮旅游、医药及食品饮料在上半年各行业板块中涨幅居前，明确抱团大消费主题可以显见资管机构的情绪及防守型策略。

　　“市场悲观情绪扰动来自多重因素。基本面层面的经济数据表现不佳、中美贸易摩擦升温等，市场层面的CDR超级独角兽登陆A股、股票质押强制平仓的担忧以及政策层面的监管趋紧综合在一起，持续负面信息的刺激给资管机构带来的心理层面影响更加突出，易导致超过客观必要性的操作。”李贺说。

　　基金经理受质疑

　　“国泰基金太垃圾了，没一个好的！我已经对申美女彻彻底底失望了！分批买入的，还亏25%！不可思议！”8月29日，一名投资者在股吧如此抱怨。

　　申坤2010年4月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理。2015年6月起任基金经理，至今仅有3年多，目前管理着3只基金，但市场表现难以让投资者满意。其管理的国泰成长优选年内下跌超过33%、国泰江源优势下跌超过了22%，表现都不及中等水平。

　　从申坤管理的3只基金看，国泰金鑫是跌幅最大的主动管理型产品，该基金年内的复权净值增长率跌幅超过30%。根据业绩表现，一季度该基金仅是小幅下跌，但二季度跌幅突然加大，为16.95%，远超同类均值下跌9.18%的水平。进入到三季度，其净值继续大跌，在同类产品中排名垫底。

　　从前十大重仓股看，该基金一季度时还较为分散，但到了二季度，华帝股份、索菲亚、海信科龙等家居家电类个股就占到了7只，另外2只个股分别为白酒和保健行业个股，只有第一大重仓股为锂电行业的天齐锂业。国泰金鑫二季报显示的多只重仓股走势皆为下跌，比如第一大重仓股天齐锂业，该股在二季度就下跌了15.52%。

　　国泰成长优选二季度前十大重仓股与国泰金鑫相似，除了8只大消费行业个股外，还有天齐锂业和林洋能源。这些个股在三季度里继续大跌。

　　申坤管理的国泰成长优选，由于管理规模高达47.67亿元，是国泰基金旗下除了货币基金以外，规模排名第二大的基金，但也成为该公司今年上半年净利润亏损最多的基金，单只基金就亏损了9.82亿元。

　　国泰江源优势精选混合也是申坤管理的一只混合型基金，但该基金在今年3月份才成立。截止到9月13日，该基金已经下跌了22.25%。

　　国泰基金告诉《华夏时报》记者，虽然申坤过往业绩不错，但今年以来业绩相对不佳，相对排名也暂时落后。今年以来业绩不佳的原因，主要是今年以来市场呈现震荡下跌的局势，沪指跌幅近20%，28个申万一级行业全线下跌， 跌幅最大的综合行业（申万）跌幅超37%。国泰成长属于偏股混合型基金，股票仓位不得低于 60%，国泰金鑫属于股票型基金，股票仓位不得低于80%，因此受到整体市场的影响较大。此外，前期政策调整导致光伏行业受到重大冲击，使基金重仓股大幅回撤。

责任编辑：张国帅