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人均收入的增长，将大力推动中国顾客的消费行为。这是英国加特摩尔投资管理公司的观点。
编译.杰逊
过去三个月里，加特摩尔中国机会基金(Gartmore China Opportunities Fund)增长了
14.7%。作为英国加特摩尔投资管理公司的新兴市场主管，菲利普.厄曼正在大幅增加在物美等中国连锁企业的投资，他相信中国仍然会是2005年全球增长最快的经济体。
厄曼认为，中国个人收入的增长，将会刺激顾客在电器连锁店和超市连锁店的支出，从而增加这两种连锁店的利润。中国经济增长率在2004年将达到9%，2005年很可能会达到7.5%。相比之下，据国际货币基金组织的数据，明年全球经济的增长率为4.3%。
对这些连锁店持有乐观态度，需要一定的勇气，因为中国人民银行在10月底宣布了九年以来的第一次加息决定，目标是为了遏制住5.2%的通货膨胀率。但是厄曼认为，这个决定并没有影响到物美和联华超市等公司的美好前景。麦德龙董事长兼CEO柯博涵在上海说，与麦德龙在中国的业务增长相比，加息的幅度“太小了”。
麦德龙宣布说，到明年底，其在中国的店铺数量将增加50%以上。沃尔玛相对保守，但也准备在明年多开10家店。而家乐福则表示今年要在中国新开15家店铺。目前，家乐福在中国拥有53家超市，是国内最大的外资零售商，其2003年的在华销售额达到了16亿美元。
这些零售巨头之所以热衷于在中国扩张，一方面是因为中国零售市场正在迅速地成长，2003年中国零售额为2420亿美元，少于日本的1.2万亿美元。另一方面，是因为根据中国加入世贸时的承诺，外商零售企业从12月11日开始就可以在中国任何一座城市开设独资店铺。
“我们的投资决定，很大程度上是基于中国经济的消费层面。”厄曼说，事实上，大部分公司的实际借款利率都要比加息以后的基准贷款利率5.58%高得多。
在加大对连锁企业投资的同时，厄曼抛售了手中持有的鞍钢新轧公司和中国铝业公司的股票，因为他担心金属产品价格在达到了1995年以来的最高水平以后，会有下滑的趋势。
总额为1.75亿美元的加特摩尔基金，1983年创建于英国，从今年7月开始对美国投资者开放。根据彭博社的数据，该基金在过去五年的平均年增长率为8.7%，而同期标准普尔500股票指数却下降了2.3%。
“这些基金就像是资本磁铁一样。”布拉德.达拉汉姆说，他是美国行业调研公司EmergingPortfolio.com的董事总经理。达拉汉姆称，2003年有52.8 亿美元涌入除日本以外的亚洲基金，其中将近一半流到了中国的基金。
当然，并非每一个人都那么看好中国市场。JP摩根债券战略分析师艾德利安.莫瓦特说，中国面临着不断上升的产品成本，而且很多行业都处于停止的状态。“收益下降的可能性还很高。”莫瓦特说，“成本上升，会使得在竞争价格上处于劣势。”
物美在第三季度的利润比去年同期上升了54%，达到2300万元(280万美元)。其中一个重要因素是，物美新开了22家新店以后，销售收入产生了明显的增长。迄今为止，物美在北京及首都周边城市总共拥有451家分店，这个区域的人口总数比德国全国还要多。
今年3月，温家宝总理说，政府将把更多精力放在刺激消费者支出上面，同时缩小城市人口和农村人口的收入差距。去年，中国城市居民的平均年收入首次超过了1000美元。“城市化的结果，是使越来越多的人们开始行使他们作为消费者的权利。”厄曼说。
到了9月，加特摩尔基金购买了国美电器公司2%的股份，国美电器是中国最大的电器连锁店。之前在6月，该基金还增持了上海联华超市和李宁公司的股份。
但是，受资本流通等政策的限制，手上掌握有10亿美元新兴市场投资资本的厄曼，还无法直接投资于中国国内市场。他只能通过香港，在那里有180家大陆公司挂牌上市。
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