林园投资董事长林园：未来的投资标的只有医药股

　　新浪财经 3月15日讯，第12届中国（深圳）私募基金高峰论坛在深圳举办。深圳市林园投资管理有限公司董事长林园在会上做了主题报告会。林园透露，过去十年都没有公开发行过产品，之所以选择在这个节点发行产品，一是因为自己的投资方法更适合牛市，二是找到了合适的未来目标标的。在国内百家三甲医院做了调研后，林园坚定认为，未来的投资标的只有一个——医药股。

深圳市林园投资管理有限公司董事长林园

　　以下为演讲原文：

　　大家好。

　　今天我也没什么主题，我平时工作也比较忙，所以没有准备。今天我想讲的是基金的事儿，因为私募也和基金有关系。我们目前管理的财富，主要是管理自己的财产，基金占的份额很小，不超过3%。去年12月我们开始发新的产品。2007年我们成立了3只产品，过去十年就在没有公开发行过产品，为什么在这个节点发行产品呢？一个是我自己的资产在过去十年还在增加，我们要做一个和自己资产相匹配的基金规模；第二个是我们认为目前的时点上，是我们发产品的最好时机。由于时间比较短，我们也在走渠道，渠道还没有完全打通，银行、券商都在做准备。目前发行的21期产品都还是熟人之间发行的，因为私募嘛，就是自己在募，没有通过渠道募。通过两个月时间的发行，看来效果还不错，相信渠道走完之后，规模会上去。但是我们也会控制整体规模，今年新增不超过30亿就可以了。

　　为什么在这时候要发产品？这就牵涉到我们对大势的判断，我们认为这个位置不高，超过90%的股民是亏钱的。我们定位目前中国股市还是熊市，这个时候是适合发产品的。第二个是我们未来的目标标的是合适的，别的不管，只说我们这个（私募）是合适的。我们通过2016、2017年的运作，判断现在这个点位，大概率事件是牛熊交替的时候，接下来是牛市，就是要往牛市跑。因为我的投资办法，不管是牛市熊市始终都是满仓。所以相信我的投资方法更适合在牛市，熊市是不适合我们的操作的。这也是我发基金的主要原因。

　　我跟朋友说，我们是老虎要发威了，赶紧买。过去十年是熊市，我没办法操作。我也不是什么价值投资，只是根据市场来判断的。根据市场来决定投资策略，当然我今天讲的就是对未来最坏的打算、判断。牛市里面，管他是什么股票，炒一阵再说，因为牛市的大部分股票是要涨的。我今天说的未来投资标的只有一个，就是医药。我只投高血压、心脏病，糖尿病，别的不投，这是我今天讲的最坏的打算。这三种病，过去看医药的指数也是下跌的，甚至有很大一部分股票跌了60%到70%，甚至是70以上，为什么？就是因为过去的位置太高了，或者是人为的炒高了，他该跌。现在目前的位置，我们为什么要进去？只是觉得这个位置是合理的价值，是不是最高不好判断，也不做判断，但是这个位置是可以买入的。这就是我今天要发基金的原因，我们现在是针对最坏的结果，只买这三种病。

　　为什么只卖这三种病？

　　我是63年出生的，我们这一代人，今年50多岁，这一代人在中国大约有4亿人，这4亿人未来40年到50年肯定是要死的，我们就赚这4亿人的钱，别的不考虑。就是把自己管理好，未来20年只投这三个病，撇开大市都不管，只管这4亿人的死。世界500强中医药公司占了40%以上，美国人均医药消费占GDP的17%，中国的占6%点几。再看大公司，我们最大的公司和人家还相差几十倍，我核算现在中国的医药和国外同期相比，都相差一百倍以上。所以在未来20年，我只赚这100倍就够了，把我的财富加多两个0，就把自己管理好，在我的圈子里跟大家结识。

　　过去五年时间我做了一百家的国内三甲医院的调研，大内科病在过去三年，没有一家是低于100%增幅的。内科实际上都是治不好的病，不要想着新科技、基因等等能够把病治好，其实是治不好的，过去一百年都没有治好。人老了就要得这种病的，就是要死的。资本家管你能不能治好，只要能活着就行，天天吃，这就是（我们）说的成瘾性。过去投的白酒，吃的、喝的都是要成瘾才行的。因为我是94年就在全世界各地做投资，A股只占60%，还有40%是在世界各地做的投资。那时候就发现医药股中的这三种病都是成瘾的，我们现在这个年龄不死，古代的皇帝活到我这个年龄都差不多了，不死不是因为医药的进步，而是因为对症治疗，也就是成瘾性。全世界成瘾性的商品，过去一百年平均的PE大概是在37倍。再看看今天A股医药股的估值，还没有这么多。所以现在放心大胆的赶紧投，现在就是建仓的时候，就是买入的时候。现在不买，20年之后要剁胳膊剁腿，这种确定性是100%的。

　　基本上大的市值在国际上都是前面的，银行、保险、地产，互联网，这些都是全世界排在前面的，这些我们看都不看，我不投，我就投医药。我们的投资方法是持有和买入是分开的，今天持有的产品，接下来不会买入，我们买入的元年就是过去三年。今年是2018年，应该是在2015年作为买入的元年。怎么赚钱？就是买入以后持有，我今天说的是最坏的结果，是持有以后等待泡沫的来临，现在市值还很小，我相信它的确定性是100%，未来20年中国大市值的前一百家公司，医药股要超过至少30、40家。全世界大的市值500强，中国的医药股要超过10家，这是我做的基本判断。

　　这是有先例的，2000年的时候，中国股市所有A股的市值还比不上一个汇丰银行，现在中国随便哪一个银行股都大于它。为什么？这就是发展到一定程度就会爆发，而且医药股，我说的三种病更是爆发加爆发，是爆发的爷爷。因为我们这个年龄在中国都是高收入的，一定是保命的，他会把超过90%的钱用来延缓他的生命，都是国家的干部，这帮人多活一年就多赚一年共产党的钱，子女也要供着他，好好活。这个开支是非常大的，我们说的成瘾，我说的三种病是吃了就离不了，离了就要死。

　　多的不讲了，就这样。

责任编辑：陶然