【分析】这些黄金矿企股喜迎10年最佳表现

在黄金市场持续的回升后，黄金矿企股ETF也紧随着走高，VanEck黄金矿企股ETF(GDX)价格突破了其持续多年的下行趋势，单单12月就大涨了10.38%。

这是近十年来黄金矿企的最佳表现，好消息是，整个宏观环境会持续对GDX利好。

GDX是一个非常多样化的ETF，配置有全球多个资深黄金矿企的股票。这其中，排名前10%的矿企股占该ETF总资产的57.79%，包括11.57%的Barrick Gold股票；8.74%的Newmont Mining股票以及6.33%的Franco Nevada股票。

从GDX的资金流向来看，其趋势和2018年全年萦绕在黄金生产商之间负面情绪是完全不符合的。

在过去这一年，GDX持有量增加了36.233亿美元，并且其流入基本上维持了一整年，而在过去26周，该ETF的持有量增加了24.06亿美元。并且这一增持的趋势维持到近几周，使得该ETF一直维持在近流入的状态中。

值得注意的是，GDX增持的背后是比特币等其它数字货币价格的大幅下跌。而这正表明了市场在重返传统资产，即贵金属来避险。

全球股市的波动率在走高，美元走弱，而贸易争端更进一步使得投资者们寻求避险。

还有一点需要注意的是，一年中的最后几周通常是利好股市的。而由于和股票的负相关关系，GDX这样的ETF通常会因此受到打压。但在今年这个12月，14家主要黄金生产商指数(BI Global Senior Gold ValuationPeers)收获了2008年以来最佳年末表现，对比的是标普500指数下跌了9.18%。

在这种长期趋势的逆转下，黄金矿企股在今年也预期将有很好的表现。

当然，这并不表明其没有风险，投资者还需要观察GDX持有的几大黄金矿企股是财务健康状态。

从这些矿企的净负债/EBITDA来看，Newmont的该比率非常低，但其它几大矿企的表现就没有那么好。不过好消息是，在黄金需求复苏的情况下，这方面也会有所改善。

因此，GDX在突破了其持续多年的下行趋势后，会受到投资者更多的关注。其价格在突破关键的20.5美元阻力水平后，看向7月22.94美元的高位。

这或许意味着黄金矿企股在近10年的最佳表现，并且推动GDX进一步走高。