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【COMEX贵金属周报】贸易争端牵动市场神经,金价(2865.34, -30.56, -1.06%)震荡“左右为难”
周度走势综述上周金银走势整体表现宽幅震荡,期间中美贸易摩擦给予贵金属价格强劲支撑。但避险情绪驱动的金价上涨具有较大的不确定性,加之上周美元指数并未随着贸易争端加剧而走软。金银价格冲高后遭获利盘打压,涨势受限。另外,虽然上周五公布的美国新增非农就业人口数量意外大幅逊于预期,但失业率及薪资增速向好表明美国劳动力市场依旧表现强劲。数据并未对美联储未来加息路径构成不利影响,因而对金价造成的支撑也多为短期提振,进一步影响有限。截至4月6日,COMEX期金06月合约(GCM8)报收1337.3美元/盎司,周度累计上涨了0.58%。COMEX期银05月合约(SIK8)报收16.365美元/盎司,周度累计上涨了0.15%。
上周要点回顾
中美贸易争端再度升级
上周以来,中美贸易摩擦再度升级。美国贸易代表办公室4月3日建议对来自中国的约1300种商品加征25%的关税,主要涉及信息和通信技术、航天航空、机器人、医药、机械等行业,金额约500亿美元。中国商务部随即公布了对原产于美国的大豆等农产品、汽车以及飞机等500亿美元进口商品加征关税的对等措施。美国总统特朗普4月5日要求美国贸易代表办公室依据“301调查”,考虑对从中国进口的额外1000亿美元商品加征关税。中国商务部迅速回应称,如果美方坚持搞单边主义和贸易保护主义行径,中方将奉陪到底,必定采取新的综合应对措施捍卫国家和人民的利益,不惜付出任何代价。
虽然当下中美贸易摩擦有愈演愈烈之势,但专家分析认为,如果贸易摩擦加剧,最大的可能性是出现中美“双输”的局面,对两国均将造成不利影响。此次贸易纷争最终将回到谈判桌上,双方有能力和智慧管控纷争升级,最后有可能和解。
近日联合资信的一份报告同样指出,中期选举的政治因素以及对现有国际贸易体系的不满是特朗普签署针对中国贸易总统备忘录的主要动因,之所以中美双方本轮贸易纷争有可能和解,主要是基于这些原因:中国高科技及与美国过剩产能冲突相关行业受冲击更大;股市急挫,若贸易争端深度广度升级,或对两国经济形成“双输”效应,并拖累全球经济复苏进程;美国的单边主义触发中方贸易反击和国际社会广泛指责,为全球贸易环境带来风险;短期内贸易争端走势具有一定的不确定性,但中美博弈后通过协商达成和解的可能性较大。
美新增就业人口意外大减,但6月加息预期难改
4月6日晚间美国劳工部公布3月份非农就业报告显示,美国3月新增非农就业人口10.30万人,为六个月来最小增幅,大幅低于新增18.50万人的预期值,前值更是高达新增31.30万人。美国3月份失业率持平前值4.10%,且较预期值高出0.1个百分点;平均小时工资年率持平预期2.70%,但高出前值0.1个百分点。美国3月非农就业新增人口录得6个月来最小增幅,因温和天气带来的提振作用有所消退,但薪资增速有所上扬;意味着就业市场仍在收紧,能够对消费支出提供支撑,允许美联储今年进一步加息。
美国就业市场的放缓幅度超过了预期,这使得劳动力市场的进展回到了一个更加可持续的步伐,这可能会让美联储的政策制定者们继续加息。这一结果是在2017年强劲的就业形势下公布的,并显示今年的平均就业增长速度仍足以压低失业率,而失业率已经低于美联储长期以来的预期水平。
美国劳工部称,过去三个月,平均新增非农就业人数为20.2万,3月新增就业人数主要出现在制造业、医疗以及矿业。三月失业率为连续第六个月维持在4.1%, 失业人数为660万人,变化不大。3月份美国年轻人失业率为15.1%,长期失业者(失业27周)变化不大,为130万,占失业人数的20.3%; 一年以上的长期失业者下降了33.8万。
美国劳工部表示,三月制造业就业人数增长2.2万,其中所有领域就业都在增长;制造金属制品就业增加9000;商品生产占新增就业岗位的四分之三左右;三月医疗保健增加2.2万个工作岗位,与月均增幅相当;采矿业就业增长9000;矿场 就业增幅为2016年10月最低,增加了7.8万;3月建筑业就业没有什么变化,仅增加1.5万;零售业就业增加4000人,变化也不大。
在美国3月非农就业报告公布后,美国联邦基金利率期货暗示,美联储今年6月加息概率为74.8%;
基金持仓数据
在ETF持仓方面,SPDR Gold Trust截至4月6日黄金ETF持仓量为859.99吨,较3月29日增13.87吨;截至4月6日iShares Silver Trust白银(31.72, -0.39, -1.21%)ETF持仓量为9959.22吨,较3月29日增36.83吨。
在CFTC非商业持仓方面,美国商品期货交易会员会公布的持仓数据显示,截至4月3日当周,投机基金在COMEX黄金期货上的净多持仓为166589手,较上一周-45289手。其中,多单持仓为234677手,较上一周-33104手;空单持仓为68088手,较上一周+12185手。白银方面,上周投机基金在COMEX白银期货上的净多持仓为-16965手,较上一周-1719手。其中多单持仓为65969手,较上一周+7039手;空单持仓为82934手,较上一周+8758手。国际衍生品智库分析师认为,白银净空持仓继续扩大,表明基金经理仍不看好银价表现。因投资者在市场风险事件频发的环境下更青睐于买入黄金,此外贸易争端对于基本金属市场的打压亦对具有更强商品属性的白银走势构成拖累。而黄金净持仓表现反复则主要因中美贸易争端进展导致市场避险情绪起伏不定,金价持续震荡所致。
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未来展望
针对黄金未来的表现,永丰金融集团表示,从地缘政治角度来看,中美两国贸易冲突恐怕一时间也难以解决,谁都不愿先让步,这让市场面对相当大的未知性,也让投资者随时保持高度警惕的状态。不仅如此,FBI据报导突袭了特朗普私人律师的办公室,通俄门调查的深入,更是让避险情绪急升。在如此的状况下,避险资产在近期始终有避险买盘支持,包括黄金。该行指出,金价自从1月末断缆升势后,就进入了1300至1360美元的区间震荡。虽然期间恐慌指数一度急涨,各类资产也颇为波动,但对黄金的支持力度依然有限,几次尝试突破区间阻力而不得。金价上行空间受限,恐怕和货币政策有关,毕竟美联储货币政策正常化继续推进,在加息的大环境下,无息收的黄金吸引力降低。本周,来自美联储会议记录和美国CPI数据的考验就需要关注,永丰金融认为黄金多空分歧加剧,除非真的突破1360美元,否则仍将困顿于此,缺乏方向。
国际衍生品智库分析师认为,短期来看金银价格仍有望从贸易争端、地缘政治紧张中获益。而美元未因市场风险情绪改善而走强,技术面转空后存在进一步下行风险也对金银价格形成利好。但需注意的是,当前美国CPI数据及美联储会议纪要公布在即,在此之前投资者情绪或趋于谨慎,操作上建议回调买入为主,谨慎追高。
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