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来源：图表家
关键因素释放利空信号，黄金或持续向1300回落
黄金通常与美债利率反向波动。从2年期、10年期和30年期美债利率与黄金的历史相关性来看，三者与黄金都呈负相关。然而，从去年12月开始，平均相关性变成正相关性（下图蓝色椭圆标记）。
就目前而言，尽管美债利率与黄金仍呈正相关，但似乎正在朝负相关关系转变。若这种势头持续，则将意味着黄金与利率将恢复到更加正常的负相关关系。负相关意味着利率上升，黄金价格可能会下跌。
通胀预期（以通胀保值债券（TIP）ETF衡量）与黄金传统的正相关关系也自12月以来出现转变，两者平均相关性从+0.98变成-0.10。上一次两者走势变成负相关时（2016年8月），金价下跌了200美元。这一次，两者负相关性持续时间更长，且相关性更强，这或预示金价将迎来更大幅度的回调。
黄金与美元及美元/日元的关系则没有改变，仍为负相关。近期美元兑包括日元在内的大多数货币下跌，金价得以维持在1300-1360的区间内交投。
美元技术面看涨。RSI指标处在超卖区域并且在上升，MACD指标在零线下方形成看涨交叉，随机指标自超卖水平上升，ADX指标卖出动能减弱。美元自2014-2017年上升趋势的62%斐波那契回调位反弹，可能在酝酿头肩底。
黄金与美元/日元的负相关性比美元更强。美元/日元技术面亦发出强烈的看涨信号。随机指标目前处在深度超卖水平，过去该指标处在这一水平时汇价往往出现反弹。
综上，ANG Traders分析师认为，黄金与美债利率、通胀预期、美元和美元/日元的相关性可能暗示金价将突破当前交投区间。若金价收于1365之上，将意味着新一轮牛市的开始。然而，若黄金与利率和TIP的相关性恢复正常，且美元上涨，则金价可能持续修正，跌至1300之下。
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