宏源期货：外棉小幅下跌 国内仍下跌寻底

　　资讯要点：

　　1.北疆沙湾地区当地机采棉收购价格在5.8元/公斤左右(40衣分%、12%水分、下同)，手摘棉价格在6.5元/公斤左右。从加工厂负责人处了解到，皮棉销售进度快于去年，部分用于交仓单，部分用于现货销售，待公检结果确定后，即可实现销售，价格稳定在15600-15700元/吨。

　　2.美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至10月18日当周，美国2018-19年度棉花出口净销售40,600包，2019-20年度棉花出口净销售4,600包。

　　现货报价：

　　1.中国棉花价格指数:全国229棉花价格16393(-40)元/吨，328棉价格15749(-50)元/吨，527棉价格14796(-20)元/吨；137长绒棉价格指数25100(0)元/吨，236长绒棉价格指数23900(0)元/吨；棉花均价15784(-40)元/吨，棉粕均价2729(0)元/吨，棉籽均价2076(0)元/吨，三级棉油均价5140(0)元/吨。

　　2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15910(0)，4128B报价15165(-20)；山东3128B报价15853(-10)，4128B报价15325(0)；江苏3128B报价15949(0)，4128B报价15357(0)。

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约收于14850，下跌0.07%；1905合约收于15645，下跌0.10%；ICE期棉主力合约收盘76.84美分，下跌0.33%。

　　2.内外价差：3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为794(+130)国内C32S与印度C32S现货价差90(0)，国内与印度JC32S内外价差-800(0)，国内C21S与巴基斯坦内外价差520(0)。

　　3.品种价差：纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650(0)，保持不变。

　　小结：ICE棉花周二下跌，因受美元走强打压，且投资者担心全球贸易紧张局势加剧和股市波动。美国总统特朗普表示，他认为将会与中国就贸易问题达成“绝佳协议”，但他同时警告称，若无法达成协议，还有巨额的新关税等看实施。

　　国内棉花微弱反弹，现货价格下跌和对需求的担忧，主要来自于美国的2650亿美元加税的担忧，国内现在还没有出现令市场振奋的消息，预计后期还将探底。如果从籽棉收购成本来分析，这波下跌可能到14000元/吨，但如果ICE棉跌破75美分，国内14000预计也难以支撑，熊市不言底。新疆棉保护价让农户种植无忧，因此无法用成本去分析棉花的下跌目标。从技术上看，仍然均线压头，虽然跌幅较小，但反弹难度较大，保持观望。

　　(文章来源：宏源期货)