如何看待近期农产品期货的暴跌(2)

　　目前农产品市场还处于跌势中，这是因为前期期价过度上扬，透支了未来的涨幅。但决定价格的基本面因素和供需因素并未发生扭转，以下因素依然支持农产品价格在高位运行。

　　1、通胀因素。近期，中国、美国以及欧洲主要国家纷纷公布了其2月国内消费者价格指数(CPI)的变化情况。其中，中国2月CPI年率增长8.7%，创1996年9月以来的历史新高，而美国2月CPI虽然意外与1月持平，但是其年率化增长也达到了4%，与此同时，欧元区也公布了其2月通胀指数，欧元区2月通胀率为3.3%，远高于2%的目标水平，全球正面临着通货膨胀的考验。

　　2、气候因素。近几年全球农产品大量减产很大程度上是由于恶劣的气候所致。今年异常气候依然存在，如根据世界气象组织(WMO)的报告，今年上半年，趋强的拉尼娜现象将持续影响全球天气，给南北美洲带来干旱天气。中国北方地区是重要的粮食主产区，从2007年发生严重的干旱天气导致大豆等农产品产量大幅下降后，今年春耕时节，北方地区尤其是东北地区再次面临更为严重的干旱威胁，其中黑龙江8698万亩土地正处于干旱状态。黑龙江大豆产量占中国大豆总产量的60%，去年受干旱天气影响，黑龙江大豆严重减产，减幅高达30%，黑龙江大豆供应紧张导致大豆价格猛涨至5000元/吨以上的历史天价，并成为推动国内植物油上涨的重要原因。今年黑龙江依然面临严重的旱情，并且有进一步发展的趋势。除黑龙江外，吉林、辽宁、河南和山东等北方粮食主产区也都面临严重的旱情威胁。

　　3、耕地因素。由于全球城市化进程加快，可耕地在快速减少。中国正在打一场18亿亩耕地保卫战。有限的耕地使得播种的农产品品种紧跟价格趋势，去年是玉米的播种面积较大，今年据国家统计局最新数据显示，2008年主产区大豆播种面积可能大幅提高，而玉米播种面积可能下滑。美国也面临着同样的问题。

　　4、生物能源因素。当原油价格创出历史新高后，生物燃料成为替代品是必然趋势。渣打银行预测，今年全球对于棕榈油的工业食用量将会增加9%，而对于大豆工业需求的增幅可能达到25%。另外还有玉米、甘蔗等生物能源的需求也不会下降。

　　5、消费水平提高因素。随着新兴国家的兴起，一些发展中国家收入水平不断提高，农产品的消费量会随之提高。如印度人均可食用油水平为25%，低于国际营养标准水平，随着印度人均收入的提高，印度人均食用油的消费水平也会同步上升。

　　全球农产品面临库存不足的局面导致了本轮农产品价格的上涨，目前的下跌只是必要的调整。正如著名投资家罗杰斯所说十年商品牛市的基础是供给不能有效扩大，但人口却在增长，需求在扩大。供需决定根本，中国政府也意识到此点。有关部门采取相关措施对粮价进行调控，如力保耕地扩大种植面积、限制出口等，同时利用粮食储备在市场上高抛低吸，希望避免价格大涨大落。温总理工作报告中也提到，粮食的上涨实际是价值的回归，因为以前整体的粮价偏低，不利于农业生产和农民增收。

　　供需决定价格，价格反过来再决定供给和需求，这是基本经济学常识，也是市场铁律和生活常识。根据以上分析我们不难看出：囿于通胀、气候、耕地、能源及消费水平等供需因素，农产品期货近期价格的下跌只是牛市中的调整，挤压了前期过度上涨的泡沫，同时对于稳定国内农产品价格，减轻通胀压力极为有利，但价格最终还必将由供需决定。