期货品种应纳入我国基金投资组合

　　我国证券投资基金业起步于20世纪80年代末、90年代初，2004年6月1日起实施《证券投资基金法》掀起了我国基金业发展的新篇章。目前国内市场上成立的基金管理公司资产净值总额突破了3.3万亿元，基金公司总数突破60家。随着基金业的发展，它在证券市场的表现已有目共睹。但根据《证券投资基金法》的规定，证券投资基金只被允许投资股票、债券和银行间债市，投资的雷同性导致很多基金公司将开放式基金产品定位设定为A股上市公司，市场的波动将导致这些产品一荣俱荣、一损俱损，基金持有人利益保护力度被大大削弱。在当前证券市场弱势且动荡的情况下，将期货品种纳入基金投资组合应当成为一种必然的选择。

　　国际投行等机构投资者在投资中大多配置商品期货

　　投资的范围其实是可以非常广泛的，可以投贵金属、石油、商品期货以及金融衍生品等，国外的投资基金历来都是对资产进行综合配置的。以高盛为例，在高盛的三大业务(投资银行、资产管理与证券服务、贸易与资本投资)中，贸易和资本投资始终占据着主要份额，接近68%，近三年也呈现出连年增长态势，2005、2006、2007三年的收益为16，818亿美元、25，562亿美元和31，226亿美元。

　　就目前而言，在下滑的股票市场和美元新一轮的急速贬值中，全球投资者的目光纷纷转向商品期货市场。随着商品期货市场的日益火爆，许多投行都在加大商品的投资力度。尽管像美林、摩根士丹利、贝尔斯登等华尔街投行在次贷危机中受重创，但没有迹象显示它们在能源、金属及农产品交易收缩战线，大多数投行加强了在商品市场交易的力量。巴克莱资本为英国第三大银行巴克莱的投资银行分支，从10年前就开始扩大其商品业务。瑞士信贷自2006年初与商品实物贸易商嘉能可结成伙伴关系以来，一直在加强商品业务领域活动。

　　中国期货市场容量和运作正逐渐成熟

　　中国期货市场经过十几年的成长，现已步入稳步发展时期。近几年来国内期货交易规模年增长率超过50%，超过国际市场平均20%的年增长水平。其中，大连商品交易所已发展成为全球第二大农产品期货市场，上海期货交易所的期铜交易也是世界第二。

　　2007年是中国期货市场快速发展的一年，商品期货交易品种逐步完善，现有商品期货品种已达到19个，三家商品期货交易所都表现出快速增长态势，成为全球发展速度最快、最具生机与活力的市场之一。2007年，我国商品期货成交量为72846万手，成交金额为40.97万亿元人民币，分别比2006年增长62%和95%。

　　根据中国期货业协会公布的数据显示，2008年前两个月，国内期货市场继续呈现交易异常活跃态势。今年1月份全国期货市场共成交期货合约8850万手，成交金额为6.03万亿元，同比分别增长了117%和202%。我们预计，2008年还将是期货业快速发展年份，年内可能会有生猪期货、稻谷期货、钢材期货等新品种的上市，作为金融期货的先行者——股指期货也极有可能在本年现身。

　　当然，除了期货市场的容量在不断壮大外，管理层对期货市场的监管和风险控制也在不断加强和完善。2007年，中国期货法律法规建设取得了新的进展，管理层出台了一个条例、六个管理办法及六个行政许可，这是国内最大力度的一次期货法规调整，进一步规范了期货市场的运营环境，使得法治基础更加健全，期货公司的运作向更加规范化的方向迈进。尤其是和原有的《期货交易管理暂行条例》相比，新的《期货交易管理条例》将适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约交易，这为我国第一个金融期货——股指期货的上市打下基础。

　　2008年2月，为了完善期货公司治理结构，加强内部控制和风险管理，促进期货公司依法稳健经营，维护期货投资者合法权益，中国证监会又就新制定的《期货公司首席风险官管理规定(试行)》开始公开征求意见。

　　总之，商品市场的容量在不断扩大、期货公司的运作更加规范，中国期货市场正在逐渐成熟起来。