金属解盘：伦敦反弹 国内上升动力减弱

　　3月26日

　　昨日商品市场继续反弹，平仓潮后资金重新买回商品。美国公布的3月消费者信心指数大降，远低于市场预期和2月数值，美元大跌。中国2月铜进口数据高于1月，也激发一些多头信心。另智利科达尔科的北方铜矿称今年产量可能下降6.3%，因矿石品位下降。

　　伦铜库存继续下降，现货升水略有上升，近期一直维持高位，昨日持仓增加，逢低买盘重新介入。近期影响铜价的主要因素即现货紧张和旺季消费增长并不改变，在金融动荡过后市场重新回到基本面的关注。考虑市场结构，期价在近期还有回升动力。沪铜则显示出下有支撑上无动力的疲软状态，昨日现货升水已经下降，今日现货更是转为贴水，受此影响沪铜高开低走，尾盘更是被锌市拖累小幅跳水。国内尽管提前外盘企稳，但连续两日滞涨，说明国内供应仍然较为宽松，一旦上涨就缺乏追高买盘，还需要时间消化现货，在伦铜回升过程中国内将重新滞涨。技术上，伦铜回升压力在8300一线，如果突破，则可能再次测试前期高位。而沪铜67000以上压力较重，回升过程较为震荡，但下档63000以下获得现货支撑，杀跌空间不大，操作上少量多头，以短线思路对待，逢低买进不急于追涨。

　　伦铝昨日小涨，库存持续增加令期价回升动力不强，现货贴水扩大到45美元。目前铝价最接近成本区，在能源成本不断提高的情况下铝价易涨难跌，但高昂的库存和现货贴水说明现货供应宽松，上涨过程将较为震荡和缓慢。沪铝在氧化铝价格下调后成本降低，目前处于低位震荡区，昨日上涨现货贴水重新扩大，将相对伦铝滞涨。沪铝19800以上为短线压力区，今日冲高后回落，技术上维持支撑区域的震荡，上涨还需时间，而杀跌空间极小，保持区间内低买思路，操作上短多了解，回落低买，滚动操作，沪铝19500以下等待买入。

　　邓宏