金属解盘：金属下跌 展开调整

　　周二美联储宣布向金融市场注入2千亿美元资金以缓解金融机构的资金紧张，因此美元大幅度降息的预期减弱，美元反弹，股市大涨。尽管短线反弹，但对于美国经济在房地产市场衰退进而引发全面衰退的预期并不改变。金属市场受制于自身的调整节奏。伦铜库存继续下降，昨日下降一千多吨，并带动铜价盘中冲高，但随后在整体金属走跌的压力下回落，收于8275美元，技术形态越发沉重，期价有可能向8千寻找支撑。昨日现货升水仍高达100美元，说明库存对空头的压力仍在，但在久等中国买盘不来的情况下市场开始转向对经济衰退的担心，导致多头信心不足，暂时看临近第三个周三，而高位多头信心不足，挤仓压力减小，可能以高位震荡代替拉高的强势挤仓。沪铜现货已经转平水，对远月贴水也明显缩小，说明消费买盘逐渐接受目前的价格，考虑到国内2月进口已经下降，旺季消费逐步增加，现货还将重新转为紧张。从比价上看，由于人民币兑美元升值很快，目前远月已开始接近进口比价，如果伦铜继续回调，可能重新看到中国买盘的出现，并对伦敦价格产生支撑。盘面看，今日金属早盘一度表现稳定，期价较昨日不跌并在连续多日减仓后重新开始增仓，但随后在豆类再度大幅杀跌的带动下跳水，持仓也重新减小，说明在CPI高涨，货币调控预期下多头信心仍然不足。技术上看期价形成小头部，破了67000后下档支撑在65300这一缺口位，期价可能出现短暂跳水，但空间很小，不支持杀跌。预计价格下跌将再度吸引消费实盘的买入。操作上，多头暂时离场回避，等待65000一线支撑重新买入的机会。

　　伦铝昨日库存大增8千余吨，在库存压力下带动金属下跌，期价跌了110美元至3035美元，技术上形成小头部形态，目前看，由于库存水平仍高，现货贴水再次回到40美元上下，价格短期上涨过猛带来现货压力，有回调要求。但远月价格走升，达到3千美元的水平，原油价格继续上涨，这些都决定了蕴含大量能源的电铝价格难以下跌。技术上看，短期上涨过快造成回调压力，但2900一线如果站稳，仍不破坏其看涨形态。沪铝方面，上周以来氧化铝大向下调价，有报道称非中铝系激动的已经调低到3600元了，加上下游消费启动缓慢，现货价格步步走跌，带动期价大跌。今日沪铝现货报价继续下跌，在盘势较弱的情况下受利空带动更为明显，期价大幅跳水，持仓大减，说明多头信心受到打击，期价回到春节后的整理平台区，达到19700一线。由于现货报价仍未止跌，加上持仓大减，做多动力失去，期价可能在此平台区重新休整。出于对远期能源成本增加的预期，我们仍不认为铝将转为下跌，但当前的技术弱势应该回避，少量多头止损，等待价格稳定后重新进入。

　　邓宏