套利研究：春节长假引发国内商品市场整体走红

　　春节长假引发国内商品市场整体走红。铜市强势走势可期，近月筹码抢持多头有望，年后资金面逐渐恢复，近月合约有望再度走强；铝市短期套利空间有限， 观望；年后，玉米市场仍有看好，适时介入买近抛远套利头寸；糖市，套利筹码可适度观望，待盘面资金稳定，可适量参与买近抛远头寸。

　　铜—假期过后，强势可期，近月合约有望走强

　　春节前的最后一个交易周，铜市表现可圈可点。2月16日，沪铜04主力合约报收于55550元，较前一交易周涨幅达8.64%,随着持空筹码的持续平仓，50000元附近起稳。同时，伦敦铜当周报收于5817.5美金/吨，周涨幅为4.4%

　　迁仓因素为近几周盘中的主要特征。近月合约的多头持续迁仓，令近月合约持续走弱。2月14日，沪铜04合约与沪铜05合约价差为570元；2月16日，价差迅速缩小，沪铜04合约与沪铜05合约价差为250元。

　　春节前夕，部分资金的离场观望，以及迁仓需求，令目前国内铜市表现远月合约持续偏强格局。

　　持续近四个月的低迷铜市，因供应充足令市场多头动能受阻。目前供应格局依旧充裕，而人民币升值预期，以及经济的持续强劲预期支撑其消费能力成为07年度商品市场关注的主要因素。近强远弱格局中期已成趋势。

　　总结：强势走势可期，近月筹码抢持多头有望，年后资金面逐渐恢复，近月合约有望再度走强。

　　铝-短期套利机会堪忧，消费需求须关注

　　春节前最后一个交易日，铝市05主力合约报收于19910元，强势收涨。2月16日，伦敦铝收市于2794美金。

　　随铜市消费的再度走俏，不可避免的在技术上出现资金转移迹象。近月合约走弱。2月16日，沪铝04合约与沪铝05合约价差由810元，缩小为20元。

　　随商品市场的持续走强，铝市目前因消费能力尚大。但是随着铜市行情的再度崛起，投机资金的转移已成为定局。近月合约多头资金持续走弱，短期套利空间有限。

　　总结：铝市短期套利空间有限， 观望