套利研究：春节长假引发国内商品市场整体走红(2)

　　玉米-近月合约有望后市走强

　　农产品市场本周位维持震荡格局。CBOT玉米，玉米于2月16日报收于416.75美分，较前一交易周收涨10.5美分;而国内玉米5月主力合约以1622元报收，较前一交易周小幅收跌。

　　春节前夕，市场资金缺乏。2月16日，玉米705合约与玉米709合约价差为-81元。价差反复中。

　　国内目前玉米市场加工行业持续看好。由于乙醇需求的增加，加之原油价格维持于60美金/桶上方，令市场对于替代品需求的增加持续中。

　　基本面方面，目前我国产区大部分农民基本暂停销售玉米，深加工企业收购热情也明显减弱，市场成交量进一步减少，购销市场处于有价无市状态，等待节后补货的到来。值得注意的是，玉米产区天气变化将是市场关注的因素之一，而国际原油价格波动也是不可忽视的因素，此外，大豆等相关品种的走势也将对玉米期货的走势产生较大的影响。

　　总结：年后，适时介入买近抛远套利头寸。

　　白糖—国内消费稳定，近月合约有望走强

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约于2月6日以11.13美分/磅报收，较前一交易周收涨0.64美分。国内糖市因节前抢筹需求，郑糖705主力合约周五报收于3817元。

　　1月19日，白糖703合约与白糖705合约价差为-24；1月28 ，白糖703合约与白糖705合约价差为-9元。近月合约持续走强。本周，迁仓因素令近月合约减弱。白糖703合约与白糖705合约价差周五收盘后已缩小至-56元。2月9日，白糖703合约与白糖705合约价差为-38元。2月16日，白糖703合约与白糖705合约价差为-38元。

　　节日效应逐渐离去，市场资金面尚处于恢复当中。毫无疑问，国际糖市供应过剩格局，目前依旧消化中。国内消费尚且稳定，近月合约重新走强预期尚在。

　　总结：套利筹码可适度观望，待盘面资金稳定，可适量参与买近抛远头寸。

创元期货 张文