邓宏：金属大涨 春季涨势还将继续

　　上周国际金属市场先抑后扬，期铜前半周小幅回落，但在后半周三天大涨500美元，周五收盘于6300美元，市场做多人气较为旺盛，对于中国消费旺季的预期支撑市场。库存方面伦敦下降2千余吨，而注销仓单大增至近1.8万吨，现货贴水缩小到30美元左右。伦铝继续处在库存增加和挤仓压力的矛盾下，一周来库存大幅增加，总库存至78万余吨，但期价在结构性矛盾的支持下上涨周五收于2890美元，突破了2850美元的重要技术压力位，现货升水在库存压力下一度跌至20多美元，但目前已回升到40美元，由于市场的结构性矛盾一时难以解决，挤仓力量还将发挥作用，预计升水可能重新在期权宣告日之前走高。基本面，上周公布的美国1、2月房屋数据好坏参半，并不能给市场以明确的方向，但库存增长的势头有了改变，一周库存减少了近3千吨，而注销仓单水平很高，预示库存还可能继续减少，如果欧洲库存回流的势头能够停止，则将对季节性上涨是一个有力的支持。技术上看，铜价强力突破年初以来的平台区，期价将向周布林中轨6600美元上行，但连续上涨后可能在6400美元出现震荡。节前中国市场由于过节原因现货表现并不好，铜价出现贴水，今日现货达到6万元，升水达到近2千元，说明现货跟上了期价的上涨步伐，给价格被涨打开了空间。但是由于1月国内比价较高，预计进口量较大，节后进口陆续到货，沪铜比价可能压缩。由于现货面出现一些积极的变化，季节性上涨展开，操作上节前多单继续，关注6600一线压力。伦铝虽然技术上出现突破但并没有得到库存的支持，总库存的不断增加给07年的行情带来阴影，也对主多的挤仓力量形成压力，期价震荡上行的可能性较大，技术上看，期价确认突破后仍可能测试3千美元的技术目标。沪铝相对位置较低，由于现货相对充足，今日期价跟涨不足，冲高回落，但节后铝市进入供需两旺的格局，在消化了节中库存后现货还有上涨空间。由于比价较低，如果伦铝站稳在2850之上,则沪铝可能引发补涨。操作上，建议少量买入远月。

　　(倍特分析师：邓宏）